一点笔记
2011-03-11
交易者是“理性”人类之间所有关系的象征，也是人类尊严的道德象征。不论在物质上或精神上，我们都是交易者，因为我们的生存是仰赖价值而不是掠夺。以为交易者将以自己的力量赚取他的所得，他不会要求或给予非分之想。交易者不会对于自己的失败要求偿付，也不会要求人们赞许他的错误。
————Ayn Rand
道氏理论：
假设一：人为操纵：指数每天的波动可能受到人为操纵，次级折返走势（secondary reactions） 也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为操纵。
假设二：市场指数会反映每一条信息：每一位对于金融事务有所了解的人，他所有的希望、失望与知识，都会反映在“道琼铁路指数”与“道琼工业指数”每天的收盘价波动中；基于这个缘故，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响（上帝的旨意除外）。如果发生火灾或地震等自然灾害，市场指数也会迅速加以评估。
假设三：这项理论并非不会错误：“道氏理论”并不是一种万无一失而可以击败市场的系统。成功利用它协助投机行为，需要深入的研究，并客观地综合判断。绝对不可以让一厢情愿的想法主导思想。
定理一：道氏的三种走势：市场指数有三种走势，三者都可以同时出现。第一种走势最重要，它是主要趋势：整体向上或向下的走势而称为多头或空头市场，期间可能长达数年。第二种走势最难以保障，它是次级的折返走势：它是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期指数个月。第三种走势通常不重要，它是每天波动的走势。
定理二：主要走势：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以上，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素，没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
定理三：主要的空头市场：主要的空头市场是长期向下的走势，期间夹杂着重要的反弹。他来自于各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。空头市场会历经三个主要阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨
胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济情况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。
定理四：主要的多头市场：主要的多头市场是一种整体性的上涨趋势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此退稿股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气回复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀——这阶段的股价上涨基于期待与希望。
定理五：次级折返走势：就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一级折返走势结束后之主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部之后。
凯恩斯不过是一位思想较周密的商人与泡沫制造者。
现代奥国经济学派发现正确的经济原理。
知识的多寡并不重要，重点在于知识的素质与有效性。
不合理产生机会。
我认为节俭是最重要的美德，而政府负债是最危险的行为；我们必须在节俭与自由或浪费与奴役之间做选择，如果我们可以防止政府假借照顾之名浪费人民的血汗钱，他们将会很快乐
——杰斐逊。
何为经济学？经济学家米赛斯定义：是一门科学，研究如何运用手段达成既定的目的，他并不是讨论有形的事物，它的对象是人类，他们的意义与行为。
提高生活水准的过程中，关键在于：评估，生产，储蓄，投资，与创造发明。
虽然政府可以控制货币与信用的供给，货币的购买力与信用成本却仍然受制于市场原理。货币与信用仍然受制于市场的供需原理，供给面却受到操纵。 这是不是货币市场的双轨制？
自由市场经济是人类创造的制度，它奠基于一种观念，人类具有独立而理性的思考能力，他们能够维系自身的生存。他虽然是人类创造的制度，确实自然产生，它是个人在社会结构内理行为的自然结果。政府并未创造市场；他们以强行的干预破坏市场。如果政府让人民自由发展，市场将自动产生，他们犹如自己的生命。
正确的经济学原理，必须假设人类是独立思考的个体，并追求自身的福利。任何其他见解都会造成矛盾——根据这些见解进行的活动，必然造成错误的判断与失败的结果。对于交易者、投机者与投资者来说，市场预测绝对必须仰赖周详而正确的经济学知识，尤其是如何跑评
估政府干预行为对于价格走势的影响。
如果善于把握，机会将是无限的；如果忽略他们，机会将消失。生命中充满很多机会。财富并在于赚钱，而是使人们能够赚钱。成功是来自于生产而不是破坏。——约翰.维克
我实在不了解何以人们认为河狸所筑的挡水坝是自然的景观，而纽约的摩天大楼便不是——两者都是动物根据天性创造的建筑。
根据艾斯.兰德的说法，生产的基础是“将理性运用至生存的问题。” 人类与其他动物的不同之处，使他们根据自然法则重新构造自然，并创造生存的环境。他们由艰困的自然环境中自我提升，使稀有的必需品变成富足，延长生命，开创崭新领域的挑战与机会。然而，他们
之所以能够创造这些成就，只因为他们可以自由地生产。
持续的思考、学习与生产，这是获得自尊与自我价值感的基本必要条件。如果这项事实可以被更广泛地了解与运用，就可以促进一个更快乐与更具生产力的文化。
在自由市场的经济中，生产与交易是达成个人目标的唯一合理途径。
影响经济体系的波浪状变动，在经济萧条之后又是经济繁荣，这是不断尝试扩张信用而降低市场毛利率的必然结果。以扩张信用带来的经济繁荣，绝对无法避免最后的崩溃。唯一的选择仅有：自愿放弃进一步的信用扩张而使危机较早到来，或是稍后等待整体货币系统的全面
瓦解。——米塞斯。
米塞斯的陈述包括：如果要了解经济循环，你必须了解货币、利率、信用以及信用扩张对于经济的影响。
股权可以变成无底洞，无形中吞噬掉大量财产。将债转成股，有可能是将财富投向这个无底洞。
虽然市场已经在调整，但某些自以为是的经济学家配合政府提出复苏经济的计划。毫无例外地，这些计划会呼吁停止以通货膨胀的方式发行货币，平衡政府预算、减少政府赤字，稳定本国货币相对于外币的价值。但是，为了达到这些高贵的目标，政策上必须需要以某种形式干预市场的自由运作，最后又出现新的信用扩张，于是又是另一个繁荣/衰退的循环。
有关联储政策影响的最佳指标，并不是买断与卖断的数量，而是银行体系内自由准备的水准与变动量。自由准备等于超额准备减去贴现窗口不包括长期融通的借款余额。
赌博是盲目承担风险，投机则是在掌握有利胜算的时候才承担风险，这便是赌博与投机之间的根本差异。
价值蕴藏着评估价值，某项东西的价值如何，完全由市场中的个人决定它的价值。唯有市场才能判断价值。
评估股票市场的风险时，你应该回答下列问题：
1长期趋势如何？它是处于上升趋势、下降趋势、狭幅盘整或趋势正在变化中？
2就历史资料考虑，目前长期趋势的期限与幅度如何？它是处于初期、末期或中间阶段？
3就历史资料而言，目前的中期趋势如何？
4“道氏理论”对于目前的行情有何看法？是否存在背离的现象？成交量是否发生明显的变化？行情宽度是否配合趋势发展？
5移动平均的情况如何？——应该买进、，卖出或持有？
6根据震荡指标显示，行情是处于超买、超卖或中间的阶段？
7经济面的情况如何？
a通货膨胀的情况如何？联储的政策取向如何？政府、民间、企业界与私有部门的负债情况如何？以自由准备衡量，信用的成长率如何？货币供给成长率如何？利率水平如何？市场对于政府债券的接受程度如何？
b美元汇率的走势如何，贬值的可能性如何？日元与德国马克汇率的趋势如何？日德的政府是否会采取维护汇率的措施？
c美国消费者普遍的心态如何：生产而储蓄，借款而支出或介于两者之间？
d什么部门最强劲?什么产业部门最疲软？市场是否有领导类股？根据目前情况判断，如果
有些利空消息，是否会使整个行情出现反转？
e什么潜在的问题可能使人们对于整个经济状况的判断，发生突然的改变？
8 是否存在可供运用的重大谬误现象，尤其是行情发生变动的时候？
交易守则：
守则一：根据计划进行交易，并严格遵守计划。
守则二：顺势交易，“趋势是你的朋友”
守则三：在许可的范围内，尽可能采取停损单。
守则四：一旦心存怀疑，立即出场。
守则五：务必要有耐心，不可过度扩张交易。
守则六：迅速认赔，让获利头寸持续发展。
守则七：不可让获利头寸演变为亏损。
守则八：在弱势中买进，在强势中卖出，应该以买进的意愿来同等对待卖出。
守则九：在多头市场的初期阶段，应该扮演投资者的角色。在多头市场的后期与空头市场中，应该扮演投机者的角色。
守则十：不可摊平亏损——亏损头寸不可加码
守则十一：不可仅因为价格偏低而买进。不可因为价格偏高而卖出。
守则十二：只在流动性高的市场中交易。
守则十三：价格变动迅速时，不可建立头寸。
守则十四：不可根据特殊情报交易，换言之，“顺势交易，而不是顺着朋友的意见”。另外，不论你对于某支股票或某个市场有多么强烈的感觉，也不可提供免费的消息或意见。
守则十五：永远得分析自己的错误。
守则十六：无比提防“错误的并购信息”。
守则十七：如果一笔交易的成功与否，必须取决于交易指令的正确执行，则不该从事该笔交易。
守则十八：必须保有自己的交易记录
守则二十：了解，并遵守法则。
以100%来准备，但85%便可以接受，这便是现实。
人类是唯一必须通过意识与积极的心智运作选择生存方式的生物。对于任何动物来说，成功代表本能的生活方式维系生命，对于人类而言，成功代表以理性生存的方式来生存。人类必须运用逻辑与推理来辨识真实，界定生存的必要条件，学习如何满足个人的需要，所以，人类必须采取行动实现自我。成功需要完全面对现实，辨识与生活在真理之中，这并不是因为它是上帝指示的真理，而是因为唯有真实，现实与真理，人类的生命才有动力。
将真理付诸行动，是成功之所以有意义的根源。在哲学上，这是诚实的泉源与力量。诚实是不断追求知识的心态，包括自我反省的知识在内，而所有的行动都只能以此为依据，这蕴含着另一种意义，通过任何欺骗手段（包括自欺在内）达成的一切都没有意义，而且会有破坏性的后果。诚实不是根据某种指令生活，例如“你不可以作伪证”而怕受惩罚，它是理性人类生存的必要条件。
追求财富的欲望，确实可以驱使你获得更多的市场知识，并使你赚钱。但你的个人生活却必须付出沉重的代价。追求名气的欲望，通常是源自于缺乏自信与自尊，在这种心态上获致的任何名气都毫无意义。将名利视为唯一的追求对象，其程度的多寡即代表你失败的程度——这不仅是就个人的生活而言，经济的生活也往往是如此。
具备相互一致而明确界定的价值观，情绪便可担任保护的功能。成为人类灵魂的快乐-痛苦机制，并在必要的情况下，针对复杂的事件提供立即而有效地反应。这便是人们所谓的“直觉”或“第六感”。如果我们做了错误的抉择，或在必要的时候未抉择，又会如何呢？如果情绪是有价值与信念决定，持有错误的信念或相互冲突的价值观，将会产生误导或“混淆的”情绪，也可能提供自我摧毁的行为动机。犹如任何技巧一样，克服非理性的冲动，需要训练与纪律，就此处而言，这就是情绪的纪律。
情绪的纪律是接受情绪的一种持续性程序，试图辨识它们在价值观上的根源，评估它们与当前事件在关系上的有效性，并在目标与行动之间建立一种经过综合的一致性关系。经过持续的练习，情绪的纪律将成为一种习惯，是你可以处理情绪而不至于迷失在情绪之中。成功时一种生活的情绪——一种活着的感觉，成功时一种变动，它是以目标为导向的一种动态行为程序，以不断追求个人的成就、快乐与成长。成功来自于自我创造而不是给予。生命是一种程序，更特定的来说，它是一种自我维系与自发性活动的一种程序。你全心投入某项活动时，便拥有最高度的动机。为了拥有动机，你必须据诶最充分的理由采取某项行动，换言之，决定自由意志。失败的理由并不是因为人们不能做到，而是人们不愿意做，缺乏真正的动机。为了建立积极而不矛盾的动机，潜意识必须将追求目标视为是一种快乐——而不是痛苦——的程序。如果你可以创造这种心境，采取行动达成目标的抉择已经完成；抉择已经不复存在。基本上，坚持既定的决策，便是投入的决心——在这种心智状态下，知识、动机与执行都指向相同的目标。这是一种完全整合的境界，你的心智将驱使你迈向成就与必然的成功。成功是以目标为导向的一种动态行为程序，不断地追求个人的成长、成就与快乐。成功的最
关键因素是追求目标的决心（志）；换言之，在共同的目标下，将意识与潜意识结合。许多人无法下定决心，这是因为动机的冲突，而这又是因为情绪的冲突，而后者又是起源于相互冲突的价值观与信念。
成为一位成功的交易者，必须保持一种心态：遵循交易守则代表快乐，违背交易守则代表痛苦。你必须明确体认，成功是一种改变的程序，而痛苦是程序的一部分。
成功的精义是控制胜利与心理环境的一门管理艺术。目的是达成一种心智状态，使追求目标称为一种快乐——而不是痛苦——的程序。我们可以运用三项基本工具达成此目标：生理的躯体、意识与自动运作的潜意识。
在拟定适当决策与采取有效行动的时候，你必须“观察、专注与思考”，以另一种方式表达，你必须整合认知、专注、评估与投射的功能。你造成的每一项结果，都是自己选择的结果。你，也唯有你，必须对自己所造成的结果负责。
寻找借口之所以危险与混淆，因为它总是伪装在逻辑的外表之下。
只要有足够的知识与练习，我可以精通任何我所希望的事物。
你对于自己的感觉，主要并不是取决于自己的行为实际如何，而是取决于你如何判断自己的行为，行为的判断又取决于判断的标准——你对于意义与效力的信念。标准不同于目标。目标是你追求的真正对象，标准则是判断行为的参考依据。我希望每个月都净赚100万美元，我认为这是可能的标准。但以它判断成功与自我价值，则属于完全不切合现实的标准。我相信为了追求成功，一方面你应该严格要求自己——你设定的目标愈高，你的成就也愈高；另一方面，用来评估自我价值的标准应该设定得宽松。局限性的信念是失败的根源，这包括不能把生命视为是愉悦的过程在内。你的信念是自我实现的最终预言。务必记住，潜意识容易受骗它相信你要它相信的一切。如果你相信自己不应该享有财富，你的心智便不会让你富有。如果你认为自己不应该拥有爱情，它便不会让你拥有这种温馨的感觉。如果你认为自己不聪明，他就会让你愚蠢。
我必须如何才能感觉到成功，如果要成功，则我必须：能赚1000万，能做政府领导。因为这样，我可以实现经济独立，可以被人们视为成功，被人夸赞，满足自己的虚荣心。 我必须表现的信心十足，表现的风度翩翩，表现的睿智，让人家心锐诚服，因为这样，才会被人家夸赞，让人觉得是北大的学生。要表现的合群，要人际关系良好，让人觉得自己容易交往，要在交际中表现的技高一筹，要鹤立鸡群，要与众不同。实际上，我做不到，因此产生自卑。目标价值呢？ 实际上没有，实际上完全扛着社会看法，做身不由己的事情，没考虑自己的幸福，没去积极地思考。生活中参杂着太多的沉重和应该。目标价值应该是个人的幸福，一种实实在在的幸福，充满快乐的人生。积极的整体信念：生命充满无限的可能性。每个问题都代表新的挑战和新的成长机会。我很幸运能够拥有健康的身体。我有能力控制自己的命运。人们是提供知识、启发与欢乐的源泉，我决心做的事，总有达成的方法。
神经性的野心是试图证明与实现非凡的个人特质。一个缺乏真正自信心的人，将追求较高的地位，达成纳萨切尼布兰登所谓的“虚假的自尊”。在神经性上充满野心的人，相信自己是天才或无所不能，他们需要以外在的成就证明自己。这种人为了将理想化的自我实际化，他们必须追求“最佳”，并被认为是“最佳”。
就造成的伤害与痛苦来说，追求荣耀最严重的影响是对于报复性胜利的需求。这个成分在大多数人身上并不非常明显，但每个人多少都沾染这种色彩。霍尼博士认为：“报复性胜利的需求”可能与实现个人成就与成功有着密切关系，若是如此，主要的目标便是羞辱他人，或以自身的成功击败他人；或是取得权势与地位是他人受苦——通常都是以羞辱的方式表现。另一方面，由于追求超凡入圣的境界仅是一种幻想而已，所以报复性胜利的需求在表现上便成为是一种不可抵挡而无意识的行动，主要是在于挫败或凌驾他人。我称为“报复性”，因为其动机来自于报复孩童时期所受到的凌辱——这种冲动再后来的神经发展上又受到强化。就特质上来说，来自于追求荣耀的动机与健康的动机有两点不同：一是强制性的特质，一是霍尼博士所称的“想象的特质”。强制性的行为，是指其动机来自于规避错误感知的痛苦。我们称某种欲望为强制性，是指他不同于自然地欲望。后者来自于真正的自我，前者是由神经结构的内在需求决定。为了避免忧虑、被他人拒绝、罪恶感、冲突以及其他类似的痛苦感受，个人必须压抑真正的欲望、感受与利益，而遵照强制性欲望的指示。换言之，规避某种危险时，自然与强制的差别，也就是“我希望”与“我必须”的差别。将需求视为权利的人，不愿意承担失败的责任，不愿意处理现实的问题，仅根据自身愿望判定真理与谬误、对与错、敌与友。这种与现实全然无关的愿望，将成为评估一切的标准。
在意识或潜意识中，（他试图）以自己的标准为傲。他不会质疑他们的有效性，并尝试通过某种方法将他们实际化。他可能以实际行为试图实现他们，他应该是每个人推崇的对象；他对于每一件事情的知识都应该优于每一个人；他绝不应该犯错；他尝试的每一件事绝不应该失败。。。而且，在他的心智中，他确实自认为符合这些超级标准。他的傲慢甚至不考虑犯错的可能性；万一发生错误，他可以归咎于外部因素。他专断设定的正确性是如此的僵化，所以他的心智根本不可能犯错。
务必记住，你在挑战谬误的自尊，并舍弃所追求的荣耀时，其中不论涉及多么严重的痛苦，都是必要的经历，否则他们将剥夺你由真正的成长与成就中享有愉悦与宁静，真正的自尊是来自于“及有潜能的实际化”。价值——而不是灾难——才是目标，首要的考虑，生命的动力。开放自己而承受生命的风险，这或许令人害怕，但实际上你别无其他选择，人生难免受苦。
维克托的个人哲学：
1、市场走势是基本经济力量运作的结果，后者又是政治活动与决策的后果。
2、如果我们之大奥如何观察，过去的事件可以反映未来的事件。综合与研究事件发生的根本原因，我们通常可以预测未来的事件。
3、反向思考。
市场走势是基本经济力量运作的结果，后者则受到政治体系当时的状况主导，这又受到政客活动的影响。
市场参与者的多数心理状态，将决定价格走势的方向，以及发生变动的时间。
我们拥有两组工具，以及其所关联的两个根本前提：基本分析的前提是“经济力量是驱动市场的力量”；技术分析的前提是“市场参与者的多数心理状态，将决定趋势变动的时间”。
三项原则：资本的保障（保障资本），一致性的获利能力（保障获利），追求卓越的报酬（用获利去追求高风险）。
经济历史是由一幕幕的插曲构成，他们都是奠基于谬误与谎言，而不是真理。这代表赚大钱的途径。我们仅需要辨识前提为错误的趋势，顺势操作，并在它被拆穿以前及时脱身。
米赛斯和哈耶克
顺着谬误的趋势交易，而在真相大白以前离开。
影响经济体系的波浪状变动，在经济萧条（衰退）之后又是经济繁荣，这是不断尝试扩张信用而降低市场毛利率的必然结果。以扩张信用带来的经济繁荣，绝对无法避免最后的崩溃。货币是交换的媒介。他是最具有市场性的商品，人们希望拥有它，这是因为他可以交换。货币是一种普遍被接受为交换媒介的东西。这是它唯一的功能。人们赋予它其他的功能，都仅是此唯一主要功能——交换媒介——的特定层面而已。货币需求与供给之间的关系——米赛斯所谓的“货币关系”——并不是决定于总体的层面，而是决定于个人的独特看法。
就纯粹的经济观点来说，利率是信用发生的原因而不是价格。它不是一种数据，而是米赛斯认为“在目前满足欲望设定的价值，以及在未来满足欲望所设定的价值”之间的比率。利率既不是储蓄的诱因，也不是目前不消费所获得的报酬或补偿。它是目前产品与未来产品之间价值沟通上的比率。
拟定未来计划依据的利率水准受到政府控制，这是一种非常危险的现象。
基源利率是驱动因素，但不是决定力量，市场毛利率，才是决定的力量。市场毛利率——当时的市场利率水准——是由三部分所构成：（1）净利率（实际利率）；（2）企业家的成分，（3）价格的升水成分。
货币是对于未消费财的请求权。
信用扩张造成的经济繁荣，根本问题不在于过度投资，而是在错误的场合投资；换言之，不当的投资。（企业家）在扩张时，投资的规模并没有对应的资本品。由于没有充分的资本品，所以他们的计划无法实现，他们迟早会失败。如果课税的方法造成资本的消费，或限制新资本的形成，则边际就业所需的资本将缺乏，这将妨碍原本应该存在的投资扩张。某股票价格趋势的斜率，在时间上几乎总是领先盈余趋势在斜率上的对应或对等变化。领先时间大约为三个月。
最近有色煤炭股大涨，我错失了机会，还有机会吗？为什么会大涨？有什么经验教训？
雷亚将“道氏理论”的其他原则运用在“道琼工业指数”与“道琼运输指数”的历史资料上，并将市场价格走势归纳为：多头市场、空头市场、多头市场的主升段、多头市场的修正走势、空头市场的主跌段、空头市场的修正走势。他的研究包括每一个走势的空间——以前一个中期走势的重要高点或低点为基准，以计算指数下跌或上涨的百分率——与时间——由峰位至谷底的历经的天数。
市场平均寿命的历史分布，虽然不是万无一失的风险衡量方法，确实掌握胜算的根本基础。
判定趋势变动的准则：
1、趋势线必须被突破——价格必须穿越绘制的趋势线
2、上升趋势不再创新高，或下降趋势不再创新低。（上升趋势：前期高点是支撑位）
3、在下降趋势中，价格向上穿越先前的短期反弹高点，或在上升趋势中，价格向下穿越先前的短期回档低点。（上升趋势：前期低点是另一个支撑位），第三点是个更强的测试点。
2B法则
在上升趋势中，如果价格已经穿越先前的高价而未能持续挺升，稍后又跌破先前的高点，则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此。（先前的高点是支撑位，如果跌破，意味着趋势将会反转）。
重要的成交量关系
1、成交量通常会与趋势相配合，在多头市场中，涨势的成交量会放大，跌势的成交量会缩小；在空头市场中，情况则相反。市场濒临修正时，则为例外。
2、在多头或空头市场的中期反弹中，市场若处于超买状态，则涨势的成交量将缩小，跌势的成交量将放大。反之，在中期的下跌过程中，市场若处于超卖状态，则涨势的成交量将放大，跌势的成交量将缩小。
3、在多头市场中，末期的成交量极大，初期的成交量极小。反之，空头市场的初期成交量很大，末期的成交量很小。
四天法则：
在中期趋势中，市场在高点或低点以连续四天下跌或上涨的走势而呈现反转时，趋势很可能发生变化。
四天辅助法则
中期走势发展至相当程度以后，如果出现顺势的四天（或以上）排列，随后出现的第一天逆势趋势行情，经常代表趋势变动的顶部或底部。评估市场时，我运用三种主要的技术分析工具，以及数项辅助性的工具，我根据1-2-3准则，2B法则与市场平均寿命结构评估股价指数。如果我判断趋势可能发生变动，而且报酬-风险的比率优于3:1，我会进一步观察成交量关系、移动平均、市场宽度与动能振荡指标。经过这些评估以后，如果我认为自己颇有胜算，则建立头寸。
ADL ASI
缺口法则：趋势线的上方或下方出现缺口时，它反映重大的变化（消息面或/与基本面），并显示趋势可能发生变动。这个法则并不需要2B，也不需要经过试探（趋势线）。然而，缺口必须穿越趋势线，法则才有效。
三天的高-低价法则，是运用最近三天的盘中高价与低价。价格发生反转而穿越三天的高价或低价时，则做多或卖空，并以第三天的低价或高价作为停损。如果停损被触发，则将头寸反转。
交易者是“理性”人类之间所有关系的象征，也是人类尊严的道德象征。不论在物质上或精神上，我们都是交易者，因为我们的生存是仰赖价值而不是掠夺。以为交易者将以自己的力量赚取他的所得，他不会要求或给予非分之想。交易者不会对于自己的失败要求偿付，也不会要求人们赞许他的错误。
神经质的交易者。卡伦.霍尼描述的交易者：“诚心、没有虚假、在情绪上真诚、能够将自己投入感觉、工作与信念中”。
成功的交易者具备下列的特质： 判断力 正直 勇气 忠诚 自省 自信 投入 获胜的决心 荣誉感 公正
成功的交易者具备下列的个性：纪律 激情 专注 竞争 耐心 集中精神 获胜的强烈欲望 灵感
敏锐 客观 完美主义——A型个性
成功交易者的态度——感觉、行动与信念的混合——包括：
自尊——感觉自己很棒、有能力、有价值
乐观——永不放弃，总是看到未来的积极面
自信——具有胜任的感觉
弹性——应变的能力
毅力——不断地研究与学习
赞赏——认同别人的成功，不会嫉妒
智识也属必要——不仅是智商而已，还需要内在的了解，包括：
清晰——就目的而言
智慧——以观察客观的关系
想象力——想想未来的可能发展
创造力——以建立投资组合
明确——以建立头寸
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