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金融生态圈

2013-12-21

    作为一个银行从业者来说，看完此书更加明白了自己所处的金融生态圈。一直以为贪婪是华尔街的代名词，但现在它是全世界的代名词，包括中国！银行是个企业，特殊的企业，企业都是以盈利为目的，对股东负责。所以不顾一切，以自身利益最大化的种种行为也不足为奇了。
    存款经纪人现在是很多见，老百姓选择更多的是找那些经纪人开定期存单，定期在原有利率基础上升水2%-3%，无风险。这种现象除四大行外比比皆是。这就是市场利率，你最好面对。
    央行有央行的职责，银行有银行的利益诉求。监管与反监管，促使银行业的金融创新，逃避监管。同业拆借市场上的故事，说实话我是打开眼界，资本无处不在，银行的资本无处不在，金融的资本所向披靡。我在想迟早有一天我们的金融会发生危机，资产的大幅贬值，那么你会选择什么？对于我来说，美元就是最好的避风港！
    2013年的年终钱荒似乎又一次来临，历史不会简单的重复，却会惊人的相似。

进行时！

2009-06-27

    经济周期，或许我们应该感到幸运，庆幸自己知道这一稳定，常有，时而发生的经济现象;也庆幸每一个经济学人拥有了关于经济周期的意识，让我们更好地进行不同时期的资产配置（如宏观经济可以分为四个阶段：复苏阶段应加大股票的配置；过热阶段应加大商品的配置；滞涨阶段应加大现金的配置；衰退阶段应加大债券的配置）。不过，更应该感谢那些醉身于研究这种经济现象的经济学家们，朱格拉，基钦，李嘉图……他们犹如黑夜里闪烁的星，指引着一代又一代人对经济周期的研究。

    230年前，那个《国富论》的作者亚当.斯密或许并不知道他所提倡的市场经济并不是完美无缺的。经济周期是这内在不稳定的现象之一。不稳定性，其实如果我们回顾历史，经济周期的反复发作虽然给我们社会带来了萧条，衰退，但却为下一次的繁荣埋下了种子。或许，我们应当把经济的周期波动当做一种正常现象，这只是围绕长期上升趋势作周期性波动。村上春树说：“死并非生的对立面，而是作为生的一部分永存。” 旁观者老钱说：“衰退不是繁荣的对立面，而是作为繁荣的一部分永存。在某种意义上而言，衰退正是新一轮繁荣的起点。”我十分赞同，这是对经济周期最好的评价！它是一种很好的清醒剂！

    《逃不开的经济周期》这本书更加深刻了经济周期在我意识中的地位。学会理解认识经济周期对于我们的一些投资活动是十分有利的。当我们观察经济走势，一些领先指标是有重要意义的。尤其是利率。眼下正在发生的由次贷危机演变的金融危机，高利率是诱发危机的原因之一。所以高利率常常是促发经济衰退的关键因素。而另一些领先指标，PMI，实际消费支出,M2的实际供给，BDI（波罗的海综合运费指数），我想说的是我们更应该关注美国的统计数据。在美国这些指标的反转意味着全球经济开始复苏，中国也是，因为中国是美国的第一进口贸易大国。那么在中国，除了这些指标以外，工业用电量的变化会是一个不错的先行指标。

    狄更斯的《双城记》中有这么一段话：“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代;这是一个智慧的年头,也是一个愚蠢的年头;这是信仰的时期,这是怀疑的时期;这是光明的季节,这是黑暗的季节;这是一个希望之春，也是一个失望之冬;我们面前什么都有,我们面前一无所有;我们都在直奔天堂,我们都在直奔相反的方向。”我们正在经历一场载入史册的金融危机。或许此时我们更应该观察我们的经济走势，收集一些数据，为的是能够在复苏中有所收获。把目光放得再远一些，我们可以说道：“我们正等待下一次经济周期的到来！”财富之门会向我们打开！

    这本书除了加深了对经济周期认识以外，也改变了我本人对房地产市场的认识。房地产行业在国民经济中有着我们无法想象的地位。它会引起巨大的财富效应。所以对待房地产行业我们不能一味的说存在泡沫。因为泡沫的是否存在很难确定。中国的房地产行业从1998年以后国家取消住房实物分配制度以后起步，对于一个发展了11年的行业，我们还应该继续观察。

    经济周期，任何一个市场经济国家也摆脱不了。那些试图远离这种现象的国家，结果会更加糟糕。对于中国，刚刚经历了一个世界性的经济周期，我们正在复苏。信心，还是信心！莫道今年春将近，明年春色倍还人。

美国在明，日本在暗

2011-01-18

      美国在明，日本在暗。美国于金融资本之宏观经济，日本于产业资本之微观经济。财团=金融银行+综合商社+制造企业。日本的国家战略在于吸取“金融战败”前高调骄傲之态所遭受的打击，伪装成“虚弱的巨人”，控制全球资源，打造完整全产业链。对于我们国家来说更加需要我们堤防！
   近20年我们国家一味去追求美国模式，重视市场、金融资本、证券化、自由主义，却忽视了对日本发展细细的研究，只会拿金融战败当一回事。日本综合商业，交叉持股的方式，的确有我们需要学习的地方。比如因为有共同利益，所以团结。
   也明白了中国钢铁行业面对全球铁矿石巨头们（力拓、必和必拓）议价能力卑微的原因更有日本面对大幅涨价欣然接受的原因。

投资需要习惯

2009-07-19

    习惯，是一种逐渐养成的行。早期的习惯，是一个人有意识的行为能力。而往后逐渐成为一种理所当然的事情，不需要意识的支配。书中称之为“无意识能力”。大师拥有的正是这种境界——在非常短的时间内就能做出决策，并且大部分是正确的。
    《巴菲特与索罗斯的投资习惯》一书更多的是告诉我们无论在学习投资的过程中，还是投资都应该养成一些优秀的习惯。这些习惯会使投资更加的安全。23个制胜习惯，每一个都会有些启发，在生活，在投资，当然真正做起来是需要时间与毅力的。总结这本书给予我的思想，一下几点或许是深深映在脑子里的：
    1. 靠自己最好，不要轻易相信任何任。在生活中有时候会收到一些股票资讯，说某某股票开盘就会拉涨停。果不其然，它应验了。尤其是前面几次。你开始相信。但世上没有免费的午餐，就像身边有人提醒的那样：“这些股票是庄家为了出货，叫你接盘！”
    2. 知道自己知道什么不知道什么，划定自己的能力范围。认清自己是非常重要的。专注于自己占优势的投资领域，因为人的精力和时间都是有限的。这似乎是在一个万有定律。专业化才会在经济全球化的今天有发展前途，诺基亚是，海尔不是。我不敢承诺除了股票市场以外，还会参与到什么资本市场当中。最近在看期货，那种赚钱的速度是任何人无法想象的，当然很刺激，但是风险巨大。我会有自知之明，会远离。
    3. 善于调查研究，做高概率事件。风险的回避可以来自于我们自己的选择。只要我们善于收集信息，我们完全可以规避一些风险。
    4. 投资需要交学费，关键在于从错误中吸取经验。
    5. 工作的目的在于刺激与自我实现，而不是赚钱。这句话很发人深省。之前认为工作了，赚钱是大部分的原因。但现在想想，这很会让人厌倦工作，成为钱的奴隶。所以如何树立对工作的看法也是必须告诉自己的。
    在读完这本后，与之前所读，所了解的书本，文字结合，可以形成大致的投资系统。如何去选股，如何去选时，如何去投资组合（少），如何去逃顶与抄底。先去了解各个投资理念，再去技术分析与实践。今后的学习，阅读也会遵循这一系统展开。
    形成一些习惯，看新闻就是一个。从新闻中寻找有价值的东西，然后加以运用。这是以后必须养成的习惯。

领悟它的思想

2009-07-07

    在写这本书的读书笔记之前需要说明这是第一本涉及股票，投资的书，也意味着接下来的一段时间我将开始阅读关于股票投资的书籍。毕竟，这是一种投资，自己专业的必然。只有通过大量的阅读，才会形成自己的投资风格并运用到实际当中。
   《时间的玫瑰》一书出自深圳东方港湾投资管理有限责任公司但斌之手。之所以选择这本书我想一是觉得这是一本投资札记，容易理解；二是受旁观者老钱的影响。我非常感谢他，在这本书的阅读当中通过豆邮关于我的一些疑惑，他都能非常精要的给我给我提出很有用的观点，指导我的投资思想，在此表示感谢！
    这是一本关于价值投资的书，意味着这一投资理论的探索刚刚开始。价值投资，我们常常听到，但很少有人能够精确说出它的含义。巴菲特做到了，就是“花40美分买进一张1美元的纸钞”但斌也做到了，就是“寻找到那些具有成长性的企业，它们每年20%~30%的增长最终会表现在股价上。”而我对于价值投资才有了初步略微的理解。喜欢价值投资，因为我们少了每天盯着大盘看的时间。而这些时间完全可以去一趟远门，游玩一个地方。想想以后工作了，你也不可能有机会天天盯着走势，所以我还是倾向长线，倾向于价值投资。这样少了一些情绪，少了一些愁，多的是一些安稳与从容。其实我已经在实践……过去对于价值投资的理解，认为它不适用于中国。因为中国和美国有不一样的国情。资本市场的成熟度，监管有着巨大差别。具体问题具体分析，一分为二的辩证思想应该继续，所以优秀的企业在以后的日子里要多多寻找。
    财富，我们每个人都在追求。每一个人追求财富都会有不同的目的。索罗斯说：“财富意味着自由。意味着你可以摆脱社会万有引力——权势与地位。”但斌说：“财富是改变社会，影响他人，保持心灵自由的工具。”我十分赞同他们的看法，也必须承认这就是自己的财富观——自由。
    一个投资者要拥有什么样的人格，才能克服股票市场中的贪婪与恐惧，与其说股票投资是一种经济现象倒不如说是人格再现。所以在以后的投资中应该形成客观，冷静，自我反省，独立思考的理性投资。这一点尤为重要。
    消息就是价值，这是我一直认为在中国股票市场上创造财富的方法。但在今天我有必要检讨一下自己的这种观点。但斌说：“对内幕消息形成依赖，天天想着送来的鱼，而丧失了自己渔的能力。”老钱说：“靠内幕消息做，就像吸毒，会上瘾，最终会把人废掉。”所以在以后我会尽可能减少消息的运用，而真正依靠自己的投资方法去选股。
    这就是《时间的玫瑰》给予我的，在很短的时间内读完了这本书，我希望有一天我能够再一次读起——时间是最有价值的资产；投资最难的是在正确的方向上坚持。

历史的舞台

2009-05-24

    当今世界，一体化进程明显加快，国与国之间联系更加紧密，尤其表现在经济上的交往方面。当前，全球经济正在进入衰退的事实不可否认，由于金融危机影响到的实体经济已经出现大幅度下滑。面对经历这场为危机的我们，《伟大的博弈之华尔街金融帝国的崛起1653~2004》正好给予我们一些思考与总结。但更为的是信心，正如温家宝总理所说：“信心比货币、黄金还要贵重！”
    《伟大的博弈》是一部讲述以华尔街为代表的美国资本市场发展历史的著作。这本书时间跨越350多年，以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地简述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融中心的传奇般的历史，展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用。
    对于华尔街，我们应该一分为二的看待。不能否认华尔街充满了贪婪、恐惧，是“人类本性堕落的大阴沟。”眼下正在经历的次贷危机就充分暴露金融机构高管们贪婪的一面。为了使公司以及个人利益最大化，不断制造那些看似风险较低的金融衍生品，打包重组出售。结果是创造了美国房地产泡沫以及以此带来的泡沫破裂(美联储不断上调基准利率，导致次级贷款者不能及时偿还贷款，出现断供所引发的一系列多米若骨牌效应)。但贪婪不一定是一件坏事，正如电影<<华尔街>>一段精彩的对白：“贪婪，抱歉我找不到更好的字眼。贪婪是好的，贪婪是对的，贪婪是有用的。贪婪可以厘清一切披荆斩棘直捣演化的精髓。贪婪就是一切形式之所在。对于生活要贪婪。对于爱情，对于知识贪婪激发了人类向上的动力。”华尔街在美国在世界依然拥有它无人可以撼动的地位。世界所有金融市场的晴雨表都挂在华尔街，占世界资本市场总市值50%的美国资本市场更是依赖于华尔街。华尔街仍然是世界经济、金融中心。
    回顾华尔街的历史，我们不难发现华尔街的发展并不是一帆风顺的，而是经过了长期的探索。早期的华尔街缺乏监管，投机盛行，如对运河股票，铁路股票，甚至是对黄金的投机炒作。一系列在今天看来非法的行为，如卖空，卖空都可以无休止地进行操作。在这一次又一次的投机行为带来的灾难之后，华尔街总是在不断从中吸取教训，一步一步完善。华尔街的历史，正是一部经历无数灾难的历史，也是一部从灾难中吸取教训防止灾难再次发生的历史。当我们在今天重新审视这场源于华尔街的金融危机之时我们也有理由相信华尔街将会再一次证明自己！
把我们的目光从发达的资本市场转移到新兴市场时，此时的新兴市场多少显现出了华尔街曾经有过的共同弱点：盲目、无序、充满投机性。今天的中国资本市场也反映出了类似的弱点。制度上不健全，监管不够全面等等，这些也必须需要去完善。
    230多年前，经济学之父亚当•斯密提出了“看不见手”的理论。资本市场中每一个人都在追求自身利益的最大化，这只“看不见手”却又在引导他们，不自觉地增加了社会财富于福利。我们看到了最大的赢家--美国，然而那些玩纸牌游戏的人呢。诚然，我们还能记得起摩根、汉密尔顿、美林（梅里尔，林奇）这样的名字，但仔细想想，他们之所以青史留名，恰恰不是因为财富的缘故。
读完《货币战争》之后读的这本书，因此，觉得对比性很强。很多时候同样的历史事件却有着完全不同的解释。深深的感觉到历史的真相有时真的很难把握，因为历史是一有机会就要说慌的，更何况是写历史的人了。
    但不管怎样，这两本书还是为我们提供了两种不同的思维方式，通过对美国资本历史的了解让我们对今天在中国大地上萌芽的资本市场有更深刻的认识。