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包装的思考方法

2009-09-23

最近比较忙，花一整天时间参加了六顶思考帽的培训，感觉比较亏，收获不大。其实就是锻炼全方位、多角度的思考能力。此书最成功的地方可能就是思考帽这种比较形象化的表现方式，易接受，好操作。如果直接讲什么理性、感性、创新什么的，也就是本很一般的讲思维方法的书了。所以，不管什么东西，包装还是很重要的。

评论格雷厄姆投资指南

2009-05-31

格老这本是名著，看过之后却没有惊艳的感觉。可能的原因如下
里面的很多内容已经知道，比如安全边际
翻译很糟糕，有些地方无法理解
书的整体架构不是很清晰、条理

格老将投资分为防御型投资和进攻型投资，这二者的主要区别在于防御型投资更注重规避风险。然后格劳说：对投资来说，取得一般的成绩比一般人想象的容易，但取得比较好的成绩很难。这句话值得进一步的解释。
所谓取得一般成绩就是防御型投资，方法比较简单易行，比如基金定投。可贵的是比较谦虚，不奢望更多的收益。进攻型投资承担了更多的风险，要想取得成绩需要更多的知识、经验和勇气。但有所得不容易，因为“在狭小的领域投入了太多的竞争。”
对我们这些小投资者来说，要么老老实实做个没有太大奢望的防御型投资者，要么不惜花精力研究学习，争取超过一般市场收益。期望即大，努力却小，恐怕只能是个LOSER。

从入门到精通

2009-02-04

重点谈谈此书中的投资理财经典55本：
金融机构类 10本
传记小说类 9本
全球市场类 6本
大师作品类 18本
技术分析类 3本
社会心理学、金融行为学、管理学和社会学 9本

如果以投资理财实践为目的构建一个全面的理财知识体系，似乎还缺乏如下方面的内容：
投资理财证券领域之外的知识，如房地产。
基本的相关理论知识，如经济学原理、投资学原理。
理念、原则之外的，与交易密切相关的知识，如：如何读懂年报等知识。
个人心理、基本素质相关知识，如：如何做决策、系统化思维、避免思维误区等。

总之吧，学习学习再学习。

被时间的玫瑰扎伤

2009-03-04

但斌的投资方法很简单：找到好股票，长期持有。如果你懒得找，人家也说了：万科，华侨城，招商银行，人寿，平安，茅台，烟台万华...但斌说：好股票不多，金字塔顶最多7个。所以猜想他的投资组合，虽不中亦不远矣。书中还有些基本面分析的思路可供参考。如根据中国土地供应量来估计房地产行业的前景。根据发达市场同类公司的市值来估算国内优秀公司的发展空间。

这套方法的优点在于：操作简单，逻辑充分。价值投资者敢说技术分析没用，技术分析派不敢说价值分析不灵。更重要的是：足够谦虚。承认自己看不出来短期趋势，承认自己做不了波段。

但是，但斌将价值投资上升到了信仰的地步，大可不必。价值投资者相比趋势投资者，不应该有什么伦理上的优越感。更没必要说，是上帝将财富集中到了少数优秀人士手里。我只知道上帝说过：富人上天堂比骆驼穿过针眼还难。

但斌掌管的私募基金成立于2007年初，在07年度的阳光私募排行中名列前矛。08年度仍然名列前矛，不过是倒数的。目前处于本金亏损状态（http://www.ebay-invest.com/）。充分说明了这个方法的优缺点：牛市时，优势占尽；熊市时，劣势也占尽。应该注意的是，要评价此方法的得失，现在仍然太早了点。

很好的一本书，很烂的一个翻译

2009-03-15

给作者5星，译者1星，综合3星。
国情不同，可直接使用的方法不多。但信息量大，营养丰富，对于开拓视野和见识是很有用的参考资料。
从新闻的角度讲，也是本很好的采访录，内行采访内行。
作者还有两本比较有名的书：THE MARKET WIZARDS，THE NEW MARKET WIZARDS，国内好象还没有译本。准备找时间读下原文。
英文不好的朋友，这本书还是建议一看。

开始学习

2009-02-12

对于我这么一个准备系统学习理财知识的新手来说，开始有点摸不到门。先找两本概览性的书看看，此书（简称里奥荐）之外，另一本是张志雄的《学习学习再学习：生活中的投资经典》（简称张荐）。还在网上看到一个“投资者进阶分级阅读书单”（简称网荐），结合这三个书单，总结如下：

大师作品类
主要是大师的投资理念。又分两类：大师自己写的，别人写大师的。以大师为单位介绍。
彼得.林奇：《战胜华尔街》（张荐/网荐）;《彼得.林奇的成功投资》（ALL）这本对散户很有用，一定要看。
本杰明·格雷厄姆：《聪明的投资者》（ALL）；《证券分析》《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》（张荐）第一本是证券分析的普及本。巴菲特的老师。
菲利普·费舍：《怎样选择成长股》（ALL）。据说巴菲特从老格学到了价值投资，从老费学到了投资成长股。
巴菲特：《一个美国资本家的成长》（ALL）。巴菲特的书很多，这本得到三个书单的一致推荐，应该不错。
伯顿·麦基尔：《漫步华尔街》（里奥/张荐）。据说是对“股市不同的理论提出最详尽、清楚解说的投资经典”，新手不可不读。
索罗斯：《超越指数》（里奥荐）；《金融炼金术》、《开放社会》（张荐）。索罗斯的玩法散户玩不了，参阅即可。
吉姆·罗杰斯：《风险投资家环球游记》（张荐）。罗杰斯从年轻的时候就跟索罗斯一起混的。
约翰·特雷恩：《新金融大师》（里奥/网荐）。对大师的访谈
以上就三个书单的重叠部分做了介绍，可以想象，这些书应该是比较经典的。

书单中自己感兴趣，最近打算看的，做个备忘：
《打破神话的投资十诫》
《客户的游艇在哪里》【美】费雷德·施维德海南出版社
《与天为敌》【美】彼得·伯恩斯坦
《统计陷阱》

最后再谈下三个书单比较后的一些联想。网上这个书单不知道出处，不过敢开书单，假设其还比较牛吧。张的书单与里奥的重叠度很高，当然张不讳言参考了里奥的这本书。但张的书单排除里奥也推荐的，剩余部分基本与网上这个书单没有交集。由此我有个联想：张的书单受里奥影响比较大，与国际投资领域认可的经典书目还有一定的差异。

评论被牛市灼伤

2009-02-15

现在看这本小册子里的文章，很多失去了时效性。但正因为这段时间的间隔，有些更值得我们深思。
有篇文章谈到，在07年股市最火的时候，多数基金与券商的行业人员已经被散户洗脑，认同以下两个观点：
1.牛市不言顶，就要趁牛市的时候赚钱。
2.博傻，我傻没关系，只要有人接我下一棒就行。不傻还赚不到钱。
这两个观点看似有理，实则荒唐。因为在任何一个牛市，此两点都是成立的，那不是说永远不应该获利离场？
当然，事后诸葛亮说起来总是昭然若揭，事前永远还是当局者迷。我也没有逃过这轮下跌的损失。金钱的损失下我们总该收获点经验，而不是一次又一次的教训。这个经验往大里说就是学习学习再学习，形成自己的投资理念，由理念设计出方法，并严格执行。而不是被类似上面这些似是而非的说法洗脑。输得明白比赢得糊涂要好，真能如此，在5000点满仓也不能说你错了。
PS:书中“填实泡沫与吹大泡沫”，“关于证券投资最基础的几个问与答”就资产并购的利弊和总体市场估值水平说得比较明白，对我启发很大。

读后小结

2012-05-31

属于基本面分析中成长股一派。尤其倾向于小型、高成长股。
对于如何挑选这类股票，阐述得比较全面。基于4P的分析模型，3个估值模型，6个影响估值的外部因素。
除了方法论外，还介绍了在此方法论下，具体的研究成果。这部分内容比较丰富，远超出了举例说明的程度。可用于自上而下选股的参考。