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2014-02-18

一直以为NNT就是一个社科畅销书作家，充其量最多玩玩哲学。今天才知道这哥们也写高端著作啊。这本书就是黑天鹅思想在对冲方面的应用。估计写这种书费力不讨好。不如黑天鹅、反脆弱啥的好赚钱。
抄一段凑字数：做动态对冲的困难：
     1. 无法精确预知未来的波动性。
     2. 无法连续调仓，只能间断调仓。
     3. 调仓是有成本的，而理论中未计入。
          调仓越频繁，获得预期收益的可能性越大，收益的波动性越小，但交易成本也越大，会降低预期收益。
     风险管理法则：
          期权交易员需要被保护的参数波动越剧烈，他就要准备越多的空间给这个波动性和交易费用。
     变动的参数越多(利率，波动率期限结构等)，动态对冲就越费劲。
     如果只在B-S-M的世界中考虑问题，就只用对冲Gamma，但在现实世界中，vega凸性，利率风险敞口等都要对冲。