价值投资的诠释之作
2016-04-03
本书是关于价值投资的经典书籍之一，很多《聪明的投资者》没有讲透的问题在这本书中做了很好的诠释。第一章是讲究第二层次的思维，实际上就是不要盲从大众，学会自己独立思考，逆向思维，如果你和大众的思维是一样的？你能够得到比普通大众更好的结果或者业绩吗？正如自己在平时的所做的，出行的时间、购买房产的考虑等；第二章是市场的有效性和局限性：没有一个市场是完全有效或无效的，它只是一个程度问题；第三、四章，价值与价格的关系：了解内在价值，足够自信坚定持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错的时候，对价值的估计必须正确。最后一点就要求我们不断分析持股的价值，不断反思自己是否做错了？低价买进是最可靠的一种，虽然并非万无一失，但他是我们最好的机会；第五、六、七是关于风险的论述，首先是理解风险：投资风险很大程度上事先观察不到，甚至退出投资之后也是如此；最坏情况有时候还不够坏；风险不是一成不变；其次是识别风险：出价过高；最后是控制风险：知道风险、分析风险、分散风险及承担风险后能够得到良好补偿即以盈利为目的的并聪明地承担风险。这应该是本书的第一部分，更多的是关于面的关系：思维方式、市场、价值与价格、风险。
第八、九章是关于周期的概念阐述，法则一：多数事务都是周期性的；法则二：当别人忘记法则一时，某些最大的盈亏机会就会到来；我们永远不会知道：钟摆摆动的幅度；令摆动停止并回摆的原因；回摆的时机；随后朝反方向摆动的幅度。第十、十一、十二、十三章是如果克服心理障碍去选择并持有便宜货的：如何抵御各种消极影响；尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子；便宜货的寻找过程；专业投资者最难掌握的技能之一：日复一日地工作，却一无所获，在危机中要做到远离强制卖出的力量，并把自己定位为买家：坚信价值，少用或不用杠杆，拥有长期自己资本和顽强的意志力。这是本书的第二部分，一些操作中需要注意的事项：周期性、如何寻找标的物。
第三部分(14,15,16,17,18)：认识自己：未来是不可知的，也是不需要知道的，抛开对未来的预测，尽最大努力做好投资，唯一能够预测的就是市场的必然性，同时我们无法预知未来，但是能够以现在的事实来判断自己所处的位置；适度尊重风险，知道未来不可预知，未来呈概率分布，避免错误；多元化投资；避免损失比争取伟大的成功更加重要，而典型错误：集中持股、出价过高、使用杠杆。
最后一部分：增值的意义：市场上涨时的收益高于下跌时的损失；投资需要合理的预期，好的不像是真的时就需要怀疑了；最后一张是总结了前面二十章的部分。
是需要一直反复阅读的书籍！
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