分享一些读后感
2016-04-17
1. Paulson, Pollegrini, Green这些人共同的特点是有具有数学头脑（书中童年或青年经历的描述）并且财商颇高，都有过灵光闪现通过买卖获取利益和个人快乐的经历。
2. 美国战后鼓励消费文化，经过50年代到70年代的潜移默化，终于达成从原先清教徒节俭传统向赊账消费的转变。时下中国同样鼓吹消费文化，只怕上下齐心，见效比美国当年来得更快。
3. 美国的例子说明，升息预期甚至升息本身都无碍次贷的进一步蔓延，因为房价走向才是决定性因素。升息后因房价仍然攀升，次贷按揭商可以通过房贷再融资的方式减少乃至消灭借款人的还贷支出增加。
4. 次贷的危险在于房价即使持平的状况下，次贷池也将损失7%之多（p96），也就是说房价必须持续上涨，而这当然是没有可能的。
5. CDO由于是OTC产品，其流动性差（比如Green卖空的18个按揭池最终只有3个有报价，还是其中财务表现最好的3个,p230），而且容易受到做市商的价格操纵（他们也完全有经济利益这么去做，所以出现了房贷违约率上升但CDO报价还在上涨的现象，最终在评级机构出具下降评级后价格才迟迟开始归真,p226。）和底层资产操纵（将按揭池的不良贷款置换为健康贷款或者直接注入现金,p188）。
6. CDO平方之类的二次衍生品已经完全脱离了底层资产的量级概念，成了纯粹的unlimited gambling，这个在大空头中被比喻成赌桌外飞苍蝇的行为，很贴切。
7. 美国次贷危机对投行造成巨大冲击，做空的Green当时甚至要担心美林倒闭后自己的现金头寸将随时荡然无存，直到在美林平盘后将现金转入瑞银才算长出了一口气（p247）。
8. Soros真是天生的生意人，在市场趋势明晰后主动向Paulson约饭虚心请教，然后用三个月的时间履行同样地投资策略赚到了数十亿（p228），免去了Paulson几年苦苦等待市况验证的痛苦煎熬，绝对是（情感）付出（经济）回报比更佳于前者。
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