值得一读
2005-12-17
下了电子版,看了又看,是可以常常翻看的书籍之一
以下转载:
让我们先来简单的追寻这位非同寻常的“财务分析之父”的人生轨迹：格雷厄姆是尤太人的后裔，他的家庭是18世纪末到美国的移民，大概算是美国的第二代移民，1894年5月8日格雷厄姆诞生在英国多雾的伦敦，就在格雷厄姆刚满一周岁的时候就举家漂洋过海来到美国并在美国的土地上成长，他的身上既凝聚了尤太民族千百年来对金钱高超的智慧与冷静的头脑，又具备了美利坚民族那种激进的、浪漫的冒险精神。格雷厄姆的童年非常苦涩，初到美国一家的生活非常艰辛，在格雷厄姆9岁那年他的父亲因病而在35岁的壮年辞别了人世，一家人依靠坚强的母亲相依为命。而生活对这一家人的打击还远远没有结束，1907年初格雷厄姆的母亲多娜在找不到投资方向的情况下把大部分的积蓄拿到股市上去碰碰运气，到1907年底的时候股市狂跌了49%，格雷厄姆那一家可怜的家产就这样在股灾中被无情的吞噬了，正是从母亲那沉痛而憔悴的脸上少年时代的格雷厄姆读到了股市这本复杂之书的第一页。青年时期的格雷厄姆以出类拔萃的成绩考上了美国的名校之一的哥仑比亚大学（很多年以后当格雷厄姆以教授的身份重返哥仑比亚大学，芭菲特及当代的很多投资大师都曾是他的学生），1914年夏天格雷厄姆以荣誉毕业生和全班第二名的成绩顺利的从哥仑比亚大学毕业，在毕业后的职业选择上迫于生活的压力毅然的选择了华尔街开始了自己的职业生涯而放弃了留校任教的机会。
在华尔街格雷厄姆从最底层的工作起步，那个年代没什么证券分析家只有统计员，经过多年的打拼到1929年为止格雷厄姆联合帐户的资金已达250万，但大危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常小心谨慎，但在1930年损失了20%以后以为最糟糕的时候已经过去、他又贷款来投资股票，后来所谓的底部一再被跌破，那次大危机的唯一特点是“一个噩耗接着一个噩耗，糟的越来越糟”，1932年联合帐户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。《有价证券分析》就是在这种背景下产生的，它其实是对1929年资本主义大萧条深刻反思的产物，凭借此书格雷厄姆在有价证券这一行创立了一整套卓有成效的理论，成为了华尔街的《圣经》。
随着时光流逝，《有价证券分析》已经过了多次改版，但总体上《有价证券分析》一书的内容庞杂、艰涩，特别是其中的大量实例不再具有示范意义，1942格雷厄姆的又一部力作《聪明的投资人》问世，这本书可以说是《有价证券分析》的简化版不仅继承了《有价证券分析》的所有精华、还有大量更新的生动实例而且通俗易懂、简单扼要，显然这是为一般投资人而写的，该书的出版在更广的范围内和更牢固的基础上奠定了格雷厄姆做为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。虽然该书是为普通大众而写但同样受到证券、金融专业人士的青睐与赞赏，年轻的芭菲特正是在看了此书后才依然决定选择哥仑比亚大学就读并终生追随格雷厄姆，在芭菲特成名后曾在奥马哈大学教授“投资学原理”时也曾用此书做为教材。
《聪明的投资人》清楚的区别了投资与投机的差别，按格雷厄姆的解释投资是建立在事实与数字的分析基础上的而投机则是建立在突发的念头或臆测之上的，每一个合格的投资者都首先要区别它们；格雷厄姆在书中讲述的两则关于股市的寓言故事，一则是“市场先生”另一则是“旅鼠投资”早已成了投资者们的口头禅了；格雷厄姆一贯认为股票是企业的一部分，它的价值始终应和整个企业的价值相呼应；格雷厄姆还生动的阐述了价值投资的核心观念之一“安全空间”的概念，总之书中的精彩观点可谓比比皆是。
《聪明的投资人》不仅提供了实际中的操作原则，在我看来更是一部思考市场的投资哲学。
《聪明的投资人》是一扇窗户，透过它让我们能够了解价值投资的精髓，让我们打开它吧！
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