商品从业人员必备大作
2013-06-08
这本书出版于2005年9月份，可能罗杰斯自己都没有想到，在他提醒投资者从股票和债券市场中走出来，关注商品上涨机会时，未来8年，商品经历了什么样的过山车行情。05-08年，商品狂暴上涨，从金融危机到现在，商品是否已经或者正在由牛市转向熊市，拐点是将要到来还是已经过去，谁能知道？
我是在13年第一次读这本书，书中关于价格走势的观点可能现在已经稍显过时，但是本身不是为了预测才读。虽然现在感觉交易理念不断成熟，也有简单模糊的交易系统（还有构建当中），但是对技术分析和基本面分析权重的分配总是没有明确下来。最开始我直接妖魔化技术分析，认为那跟占星算命没有什么区别；到后来，认识到价格趋势之后，看到市场合力的力量之后，我又完全崇拜技术分析甚至一度否定个人投资者的基本面分析的意义（个人信息的掌握能力与机构有明显劣势，但是历史价格获得却是在同一起跑线）。直到今年，对交易和分析有了新的领悟之后，认为共振的行情（指技术和基本面）才是投资者账户曲线创先高的阶段。
未来或许有更多的感受，回想现在的观点可能会幼稚。但是记录总比不记录好，回顾过去总结经验才能不断进步。现在我对价格波动的本质认识，四个字：人性、供需。前两个字代表技术分析，后面两个字代表基本面。
按照章节顺序把这本书我认为有启发的观点一一罗列：
为什么商品要进入牛市（05年）：
①供应不足（35年没有大油田了、20年没有新开发矿山了），需求在增加（中国人要投资，中国在高速发展，中国人肉食水平，人均高蛋白离美欧还有相当水平）
PS:事实证明05-08年，商品上涨速度远超所有人想象
②商品和股市走势负相关（1959-2004年似乎是这样）内在逻辑是投资的多样化以及大部分上市公司都是原料加工成产型，成本越低，利润越高。
PS：近十年原油跟道琼斯似乎是正相关（也有人说剔除通胀还是负相关，但是即使负相关，相关系数也很低了）
此观点难以证实或者证伪，存疑，提供一个角度
牛市的结束：如果发现行业供给能力充足，当库存不断走高，供给超过需求，可能要面临熊市。
书中写到一个关于牛市结束的例子：20世纪20年代后期，伯纳德·巴鲁克在街上停下来擦鞋的时候，给他擦鞋的家伙跟他聊起股票赚钱的秘诀，等他擦完，巴鲁克一回到办公室就把所有的股票抛售一空
书中说，牛市的最后一站总是以歇斯底里结束，熊市最后一站总是以恐慌结束
PS:我在读这本书的时候，特别注意这些字眼，现在各行业的特点(农产品除外)，似乎都在显示，商品要进入一轮熊市。
技术进步对商品影响是正的，技术革命往往能帮助推动商品牛市
战争和混乱会把商品价格推得更高
商品大周期是17-18年，罗杰斯本书中认为至少还有10年牛市（2015年）
PS:个人认为这一点值得商榷，本身周期划分就是一个非常主观的事情（就像我一直没有把波浪理论放到我的核心交易系统中一样），太主观的东西就容易产生偏见。
中国因素将是这轮商品上涨的最主要原因，中国人均住房面积、中国人均蛋白，中国人均汽车家电水平都将会爬上更高的台阶，需求拉动价格是明显的牛市特征。
这一点一定要佩服罗杰斯，我原来看过一次罗杰斯与郎咸平的访谈节目。虽然03年开始就有人不断知道中国，但是真正到中国土地上走动，真正实地去感受一线最多的是罗杰斯。虽然世界是平的，虽然全球化信息共享，但是冲击远远不如实地考察，罗杰斯的这一点让人钦佩。有时候一些贸易圈的高层领导对市场的直觉在关键处比很多资深的分析师要准就是这个原因，第一线的感觉是非常重要的。
罗杰斯分析了石油、黄金、铅、白糖和咖啡的基本面，这些东西似乎他比较好看。数据无法考证，但是分析思路是长期思路，大级别趋势，不一定符合个人投资者的交易风格，但是这个高屋建瓴的思想和角度一定要有。
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