如何把”魔鬼“收回瓶中？

“有人说，是我引发了20世纪晚期两次重大的金融危机——1987年的股市大崩盘，以及11年后美国长期资本管理公司对冲基金大崩溃。其实，这种说法不完全正确，我只是与这两次危机密切相关。如果说华尔街是一座经济发电站，那么我绝对是其中的操控者之一。”
作者自麻省理工学院毕业之后，一直在学术界安身立命，1984年跃入金融创新的大潮，先后就职于摩根士丹利、所罗门兄弟、所罗门美邦、花旗集团、摩尔资本管理公司和齐夫兄弟投资公司，负责风险管理和投资组合管理。这样一个金融业“内部人”的反思自然弥足珍贵。从亚洲金融危机到美国次货危机，人们已经吃够了“金融魔鬼”兴风作浪的苦头，也一直想方设法将它收入瓶中。然而，随着金融深化的推陈出新，这个“魔鬼”的神秘莫测早已超出外行人的理解，即使是监管部门也已经无处下手，甚至连它的行踪脾性、弱点命门都没有找到。也许，解铃还须系铃人，金融从业者的讲述有助于我们廓清迷雾，认清“金融魔鬼”的真相。
金融创新由“规避风险”和“追逐利润”两个轮子驱动。为了规避风险，期货期权、风险套利、对冲资金等衍生品应运而生，金融的杠杆开始越拉越长，这又是一场你追我赶的比赛，金融交易员们只有持续不断地设计出新的产品，才能在千军万马中拼杀出来，获得暂时的“超额利润”，一旦其他对手都迎头跟上，他只能想方设法用变出新的花样。在这样千帆竞渡的金融大战中，数学模型、超级计算机方程甚至诺贝尔数学家等“新式武器”都被引入进来，金融系统变得日趋复杂，就像一架内部齿轮几何倍增的机器，渐渐脱离人们的控制，任何一部分的微小故障都可能令其停转，引发“蝴蝶效应”，这就是作者所一再强调的“复杂性”和“紧耦合性”，在任何复杂系统中都潜藏这两个“魔鬼”，会出其不意地闯下参天大祸，切尔诺贝利核泄漏和挑战者号爆炸事件中就闪现着它们两个的身影。
面对金融危机通行的举措是加强监管，然而在作者看来此举无异于抱薪救火、扬汤止沸。因为，外部监管恰恰加剧了金融系统的复杂性，为了应对监管，从业者不得不另辟蹊径，通过更难以捉摸的创新来加以规避。“金融魔鬼”仿佛练就了“吸星大法”，金融监管的力量只会被它吸收，令其杀伤力大增。然而，作者却并没有指出一条替代方案，只是呼吁人们放慢金融创新的脚步，破除对“技术、模型”的迷信，让整个行业走上靠“经验”互相竞争的良性轨道。然而，放出“金融魔鬼”容易，想把它再收回去就可没难么简单，在金融巨头几度辗转、见惯了行业倾轧的作者恐怕最心知肚明了。