札记

【http://blog.sina.com.cn/leiwon】本书（下称《全》）以金融危机机理的理论框架为核心，探讨了发展中国家如何在金融自由化/全球化的大背景下建立一个有效的金融体系以促进经济增长。作者将金融体系比喻为经济的大脑，因其能够把资本引入高效率的部门，从而实现资源的合理配置。在金融体系里面，最重要的要属银行了。银行在所有金融机构中扮演着一个特殊的角色——搜集信息者，这个优势可以使银行尽量避开信息不对称所引发的逆向选择及道德风险。而一旦银行业陷入了信息不对称的迷局，从而不得不面对逆向选择及道德风险，再加上监管纵容、政府不负责任的财政政策、债务美元化、特殊利益集团的鼓动等等，银行业的贷款膨胀将导致货币危机乃至金融危机。作者列举了三个案例，分别是1994-1995年墨西哥金融危机、1997-1998年韩国金融危机和2001-2002年阿根廷金融危机，三者大都存在以上种种问题。

那么如何才能建立一个有效的金融体系呢？作者认为关键在于制度建设，而好的制度往往是内部生长的，外力的作用有限，西方国家花费了上百年的时间才获得这一成就。并且适用于发达国家的某些政策不一定同样适用于发展中国家，各国应该根据自身的历史及现实情况来进行制度建设。但不需怀疑的是，要建立一个有效的金融体系，首先要有一套健全的产权制度（如果产权得不到保障，银行将无法通过抵押向企业或家庭提供贷款），其次要有良好的法治环境来保障产权制度的落实，在此基础之上政府要实施审慎监管（例如要求银行披露业务活动，限制银行业风险水平），对银行进行监控，特别需要注意的是，只有在制度健全的情况开下放本国资本市场才能获益于金融全球化，否则只会带来金融危机。作者多次强调，在发生金融危机的国家和地区，政府应着力于重塑市场信心，并从自身寻找原因——如果国内经济基本面良好、金融体系健康的话，也不至于出现危机——马来西亚前领导人马哈蒂尔是一个反例（怒斥国际投机者袭击东亚经济体），而韩国政府则积极进行内部改革，经济迅速从危机中复苏。最后，作者对国际货币基金组织提出了改革建议——将业务集中于发放短期贷款以充分履行“最后贷款人”的职责、改善监管、避免处理危机时使用“一刀切”方式，此外，作者还提议发达国家不要只关注资金援助，而是要向落后国家开放商品和服务市场，所谓“授人鱼不如授人以渔”就是这个道理。

不可否认，《全》是一部探讨金融体系及落后国家发展方面的好书，但我还是认为作者忽略了一点——全球化，特别是金融全球化不仅仅是经济问题，政治也是很重要的一个影响因素。虽然作者在书中也有所提及（例如国际货币基金组织的投票机制），在我看来不过是隔靴搔痒而已，并没有展开来谈。我想这与作者身在全球唯一超级大国的境遇不无关联。