轻松读懂财报——前 言

企业用于虚增获利的方法，确实不胜枚举，其中不乏令人称奇的手段，构思之巧不得不令人心生几分佩服之意。虽然如此，这些看似层出不穷的做账技巧，真正归纳起来，其实也只有三种类型而已。 正规财务报表中密密麻麻的数字及注解，不甚了解财务报表的人，一看之下便会感到头昏 2006年1月，爆发了活力门公司（Livedoor Co.， Ltd.）的不幸事件。当时，我正供职于外资证券公司，负责处理因特网业界的财务分析。 当第一时间听到该事件的报道时，我的感想是——“该来的终于来了。”因为很久以前开始我就注意到包括活力门在内的一部分企业，为了尽可能地虚增账面利益，积极使用各种会计手段。不过，让我追悔莫及的是在事件曝光后造成市场大混乱之前，没能把企业操弄会计的手段详尽地公之于世。 *** 活力门事件爆发后，投资人对企业会计信息造假的谴责越来越严厉。尽管如此，日兴证券、MISAWA九州岛株式会社、加卜吉株式会社等上市公司接连不断地爆发会计信息造假的事件。 虽然称不上“造假”， 但为了美化财务报表打擦边球的企业也为数不少。那么，企业为什么希望财务报表中的收益看起来增加了呢？ 通常情况下，那些经营者在媒体的大肆炒作下出名之后，即使他们发布的新事业计划根本不现实，在并购活动中该公司的并购资金高得离谱，资金还是会源源不断地流入。从轻松经营公司的角度来说，没有比这更好的了。 那么，究竟是经营者的哪一点吸引了媒体（哪怕是表面上的）呢？答案是公司是否在继续盈利。因此，经营者便产生了美化财务报表，尽可能增加账面收益的想法。 但并不是所有的事情因此而得到圆满的解决。 投资人所投入的珍贵资金不但没有持续盈利， 反而像是在成捆的钞票上点火一样，一下子就烧光了，变成了名副其实的“烧钱”。 再过几年之后，用尽一切办法辛苦维持的“连续○期增收获益”的金字招牌，变得越来越难维持，甚至出现亏损。这么一来，股价便跌到股市一片飘红时的几分之一，甚至是几十分之一。 因此，为企业的不诚实行为付出最大代价的不是别人，就是我们这些投资人。 所谓的投资，就是提供资金给那些愿意从事对社会有益的事业的信誉高的企业，并获取回馈的行为。投资到信誉高的企业，可能因风险而获利，也可能因风险过高而蒙受损失。所谓的资本主义本来就是这个样子。 不过，媒体为那些做假账或对会计暗箱操作的不诚实的企业（即使媒体也被蒙在鼓里）大肆炒作，从某种意义上而言，也是一种对资本主义根本理论的挑战。投资人要维护公平的资本主义，以帮助遵守市场机制的公司，就必须全力防止类似的作假事件。 自大学时期通过第二次公认会计师考试后，我就一直从事审计工作。之后在麦肯锡顾问公司担任经营顾问，负责企业的新计划事业的提案以及并购案积累了经验，然后转职成为了外资证券公司的证券分析师。