货币战略论——16 不要让人民币自由浮动﹗

二○○三年七月二十二日 四年来我多次说﹕人民币是强币﹗有关人士听而不闻﹐视若无睹。今年二月我见形势不对头﹐两次提及人民币将会有大压力升值﹐但文稿被押后了几个星期才刊登。其中三月十一日发表的《令人羡慕的困境——朱镕基退休有感》说得很清楚﹕ “愚见以为﹐不出两年﹐外国（尤其是美国）要求人民币升值的压力将会很大。人家斗你不过﹐是会要你让赛的。” 说“不出两年”是小心的客套话﹐其实我意识到这压力迫在眉睫﹐所以在二月底就写了一连五期的《汇率战略论》﹐建议一套不让汇率浮动的应对方法。殊不知非典暴发﹐《苹果》篇幅所限﹐延迟刊登﹐跟着断断续续﹐要分个多月才登完﹐读者可能跟不上了。另一方面﹐写敏感的汇率战略﹐好些地方我是比平常下笔较为含蓄的。 是的﹐今年二月我见人民币的强势开始表面化﹐细心地想了几晚﹐认为不能提出让人民币自由浮动。几年前可以﹐今天不成﹐因为在有汇管下其强势还表面化﹐一旦浮动其变动波幅会很大﹐对中国的工业发展有杀伤力。我也认为不宜向上小量调整然后再稳守。这是因为一次调整就传达了会再调整的讯息﹐令投资者举棋不定﹐而外围的汇市永远是你有你守﹐我有我炒﹐会引起混乱的讯息。 今年二月我想﹐人民币与美元挂钩久非善策﹐而汇率的大波动不能接受﹐北京要考虑另选“本位”来稳定波动才与美元脱钩的。当时我建议的以两篮子组合为本位可行﹐但今天再看形势﹐有些地方可以改进﹐只是手头上没有数据﹐不便武断了。最近格林斯潘说人民币若不上升﹐可能给中国带来通胀。这观点不差﹐但通胀肯定不会严重﹐由它胀吧﹐何况百分之二至五的通胀率是可取的。 然而﹐外间对人民币升值的压力会越来越大﹐怎么办﹖告诉你吧﹐北京有两步潇洒的棋着可走。其一是稳守汇率之外﹐取消所有外汇管制﹐加上大事开放金融与简化税制。这一着不会削弱人民币的强势——正相反﹐会加强其势。但这是摆明让外资到中国来多赚钱。让他们赚吧﹐皆大欢喜﹐人民币不升值会有很多外商的支持。 最近美国的两个议院说中国可能刻意做低汇价来获取巨利﹐其思不正﹐而北京以廉价劳工回应﹐其思不精。当今天下廉价劳力所在皆是﹐制度之外﹐中国跑出是因为青年的质量急升﹐以至工业产品的质量一日千里。是的﹐中国有大量廉价人才出售。那边厢说中国出术谋巨利﹔这边厢要回应﹕“巨利你也有分﹐月薪一百美元的劳工到处都有﹐但月薪四百美元买个天才却是风景这边独好。” 大事开放金融与简化税制是重要的﹐因为只有这样才可以鼓励外商在神州大地竞争。也只有这样﹐巨利才可以因为竞争而转到炎黄子孙的人才之价上。 第二步潇洒棋着﹐要由北京礼下于人地主动提出﹕“世贸协议说明中国减进口税的日期程序﹐可不可以让我们提前减进口税﹖”这着一石三鸟﹕一﹑舒缓人民币的上升压力﹔二﹑中国的国际形象起码加二十分﹔三﹑炎黄子孙的享受指数上升。 祖先有灵﹐风云际会﹐中国这局国际经济象棋一时间多出两只马﹐可以潇洒一番﹐也可以走得很精彩。