交易员、枪和钞票——在雷达监控下

因为除非到未来那一天，否则什么事情都不会发生，所以衍生品是不在资产负债表上显示的。至少在出事前，它们都不会出现在公司的财务报表中。使用衍生品能使所有的交易免于公众的视线。 一开始，衍生品完全在“雷达视频的监控下”，它常常会给毫无戒备的公司财务报表阅读者带来一些不愉快的意外。衍生品的获利或损失偶尔会奇迹般、毫无征兆地出现。随着时间的推移，会计师们得到了更好的装备，那就是《联邦会计标准委员会第133号说明》和《国际会计准则第39号》——对付衍生品的重型武器。不幸的是，问题的答案并不在于此。 现金结算制度和衍生品的表外核算准则带来了另一个问题。也许你一无所有，你可以构造一个投资。我们的小麦投机商无需购买真的小麦，只需通过小麦期货就能带来同真的购买小麦一样的效果。他完全不需要真的拥有小麦。这开创了一个全新的前沿——监管套利（regulatory arbitrage），真让人琢磨不透。 因为对国外所有权的限制，持有外国的股份是非法的。但你只需做一份股票远期或股权互换就可以了。你拥有一家企业的股份，该公司刚刚举行了取得巨大成功的IPO（首次公开发行）。你是否不能出售你的股份，因为你已同意12个月之内不出售你的股份？你只需卖出股票远期或者做一个股权互换。银行甚至可能以你做远期出售或股权互换对冲来的股票作抵押，借钱给你。 如果你用特定的方式使用衍生品，便能够让大多数规则成为徒劳——这些是已知的未知。我从未告知我的顾客这一点，也从没有告诉那些培训者这一点。如果他们足够聪明，自己会发现这一点的。衍生品总是与知情相关——知情的人，不知情的人。如果你不知情，那么到某个时候就得交学费，才能获知衍生品的另一面。