交易员、枪和钞票——引言

2003年，有一场针对金融衍生品——这个所谓的金融界大规模杀伤性武器的辩论。我整天的工作面对的便是这些金融衍生品，但我丝毫没有意识到我用到的是“大规模杀伤性武器”。而那些印度尼西亚人很可能会同意对衍生品如下的定义：当从事衍生品相关交易时，最好穿上特殊材质的外套保护好自己。这场辩论发生在美国两个资本巨头——沃伦·巴菲特与艾伦·格林斯潘之间。沃伦·巴菲特是伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）集团的主席，实质上这是一家投资公司。巴菲特传奇性的挑选股票的才能使他声名远扬。但是，要知道，巴菲特成为偶像人物靠的是一种极其简单的智慧——美国原生态的智慧。 众所周知巴菲特以下的名言：“我们烹制的东西得我们自己吃下去”；“只有当潮水退去时，方能知道谁在光着身子游泳”；“从后窗玻璃看到的远比从前面的挡风玻璃看到的更为清楚”。巴菲特团队恭敬地遵循着这些名言警句。他的每年一度的《致股东信》被当作圣文。伯克希尔·哈撒韦公司的年度会议，这个由虔诚的皈依者参加的宗教性极强的聚会，被认为是“资本家们的”伍德斯托克（Woodstock）音乐会”编辑注：目前世界上最著名的系列性摇滚音乐节。最早举行于1969年，是历来少见铜臭味儿的一次音乐节，标榜“音乐与艺术的结合”。。巴菲特被誉为“奥马哈先知”。 2003年，巴菲特对衍生品发起了攻击，称它们是“金融界的大规模杀伤性武器”。他还参加了由一些著名人士发起的改革运动。另外一位志同道合者是比尔·格罗斯（Bill Gross），他管理着太平洋投资管理公司（PIMCO，是世界上最大的投资管理公司之一）数量庞大的固定收益型基金。他们似乎抱怨，衍生工具合约的潜在亏损最终会显现，而那些用衍生品进行交易的银行和保险公司将会受到影响。他们担心衍生品会让一些公司和投资者有可能用公众的钱参与赌博投机。我曾经天真地认为，用他人的钱财进行投机赌博也是资本主义社会不可或缺的一部分。 由于这些句子非常吸引人而且是巴菲特的话，因而迅速被媒体传播。巴菲特的攻击使得衍生品交易商们措手不及，他们担心这会引起其他人，尤其是监管者的关注。如果对衍生品交易出台新的规章制度怎么办？衍生品交易大厅里简直炸开了锅，但是他们不需要如此担忧。 要知道衍生品交易的主要支持者是艾伦·格林斯潘，美联储（实质上也就是美国央行）的主席。他的责任是确保金融系统的完善和银行系统的稳定。美国央行首当其冲作为衍生品交易的支持者让人感觉非常奇怪。 艾伦·格林斯潘自20世纪80年代末期开始接任保罗·沃尔克（Paul Volcker）的职位。沃尔克在任时采取了颇不受欢迎的高利率政策，而该政策过后被证明对于打击通货膨胀是非常成功的，尽管它带来了抵押品的损失，当时整个美国的存贷部门都不幸沦为牺牲品。但是高利率开启了一个“美好年代”—— 一个低通胀、低利率、股价上涨的时期。艾伦·格林斯潘主席发现作为掌舵者，自己驾驭的船已驶向平静海域。正如伍迪·艾伦（Woody Allen）所说，生活中80%的成功都是在恰当的时机出现的。“艺术大师”编辑注：这是格林斯潘的传记作者鲍伯·伍德沃德的说法。（格林斯潘的外号）对时机把握得准确无误。 爱好打网球和爵士萨克斯风的格林斯潘担任主管期间经历了一个无与伦比的繁荣时期、1994年债券市场崩溃、几次资产价格泡沫及随后的泡沫破灭。格林斯潘因另两件事而闻名——冗长的句子结构和对新技术的盲目信仰。 格林斯潘常规性的国会陈词吸引了许多金融分析家、记者，以及同等数量的语言学家们。甚至连剖析格林斯潘语言的行业都逐渐发展起来。格林斯潘提供了解析他自己语言的指导，“我知道你们相信你们理解了我的话，但我不能肯定你们听到的是不是我的真实含义。”这位艺术大师这样说道。他甚至更直白地说：“如果你认为我说得很明白，那么你就误解我了。” 现在，格林斯潘把他不凡的演讲技巧发挥到了支持衍生品的辩论中来了。曾经，在互联网泡沫的高潮期，他充满激情而又固执地坚持技术对生产力的影响。现在格林斯潘对衍生品的痴情也毫不逊色。 “目前为止，在过去的几十年中，金融界最重大的事件便是金融衍生品的发展和壮大……随着21世纪的到来，银行和非银行机构都要重新审视一下，他们自己的风险管理步伐能否跟得上他们参与的活动，能否跟得上金融市场的发展并相应做出调整。我非常肯定，如果市场参与者继续增加他们对衍生品的依赖来减少风险，他们就能够成功，并且会促进财富的再创造进程。”格林斯潘曾经这样说道。 WMD（大规模杀伤性武器）真的很危险吗？巴菲特是对的么？还是格林斯潘说得对呢？到底什么是衍生品？对于它们我们该知道些什么？这些年来我利用它们干了些什么事情？WMD（大规模杀伤性武器）真的很危险吗？巴菲特是对的么？ 还是格林斯潘说得对呢？