交易员、枪和钞票——已知的和未知的

在走回宾馆的路上，我反复思忖这一局面。我们知道些什么？我需要知道什么？而我又知道了什么？我究竟在做什么？ 在伊拉克战争期间，美国国防部长唐纳德·拉姆斯菲尔德曾经轻描淡写地说出了我们该如何去理解现代的世界。有些是“已知的已知”，也就是那些你知道你知道的事情；有些是“已知的未知”，就是那些你知道你不知道的事情；然后还有些“未知的已知”，就是那些你不知道你知道的事情；最后，还有些“未知的未知”，就是那些你不知道你不知道的事情。这句话也非常适合用来描述金融衍生品这一行。衍生品专家们每天都要和已知和未知的混合体打交道。不管是已知的未知，还是未知的未知都滋生了恐惧和怀疑。而已知则成了贪婪的同义词。甚至在国防部长做出那个精辟的总结前就已是如此。他们始终不知道自己知道——这是未知的已知。 衍生品是已知的已知——大家都知道它们是WMD（大规模杀伤性武器）。衍生品是已知的已知——大家都知道它们是WMD（大规模杀伤性武器）。别忘了，大人物沃伦·巴菲特(Warren Buffet)曾说过：“它们无疑是存在的。”在金融史上，运用大规模杀伤性武器的后果比比皆是——宝洁公司（Proctor & Gamble）、吉布森贺卡公司(Gibson Greeting Cards)、橘子郡(Orange County)、长期资产管理公司（LTCM）。一个已知的未知是为什么人们要使用这些WMD（大规模杀伤性武器）？他们能得到什么？这确实是已知的未知。 未知的已知亦是不言而喻的。衍生品是个关于贪婪和恐惧的简单的例子，客户用这些衍生品工具来赚钱（贪婪）或者用它们来保护自己免遭亏损的风险（恐惧）。他们常常会混淆两者。客户很担心他们会错失可能的发财机会——害怕自己错过贪婪之机。交易商们也用这些工具来赚钱，当然主要是为了他们自己（贪婪）。他们频繁交易这些大规模杀伤性武器，因为他们害怕如果他们不这样，则他们的竞争者会占了先机（恐惧）。看起来，他们也害怕错过贪婪的收益。交易商们还害怕在衍生品交易中，他们的贪欲会导致亏损（更加恐惧）。在衍生品行业里没有人愿意承认这一点，特别是向监管者和政客们承认这一点，否则这些人会采取相应的措施（这是所有其他恐惧的总和）。 而那些未知的未知就更令人费解了，可能有很多未知的未知，但没有人知道它们，当然至少是现在还没人知道。