大钱——　 不要迷信市场分析师

聪明的投资者懂得图表并不能代替7步法则和调查研究。有些专业人员懂得如何利用少数优秀技术分析师做出的数据，并利用图表来进一步证实通过调研得出的结果。对那些我所知道的优秀投资者来说，它本身并不是一种方法，只是一种辅助工具。有些人认为专业人员出色的工作根本没有必要，因为图表"知道一切"。对于抱有这种观点的人而言，图表是祸害。这种观点我也听了上千遍，可我还是一个字都不信。在卢布贬值和我前面提到的长期资本管理公司事件发生的那年夏天，我记得有个比较有名的图表分析师跑到电视上宣称现在是熊市。听信他的人错过了巨额的投资回报。 在谈论这个分析师（在华尔街我们称之为"大图先生"）的电视节目之余，有一篇报道说："他的分析过分依赖对市场平均指数变化趋势线的神秘的对比。许多专业的基金经理认为这种所谓的技术分析是浮躁且不可靠的，得出的结论就和茶渣一样毫无价值。" 最后，我想到了在我刚入此行时，华尔街的一位战略家在听到我引用一位技术分析师的结论后（当时我还没有什么更深的领悟）对我的告诫："要是你再相信这些技术分析师的话，下次我见到你的时候，你肯定在某个角落拿个破碗要饭呢。"要是有人对这些图表的依赖已经超出了仅仅是获取补充信息的界限，那么我也只能对他重复上面的话。 我用图表来观察股票走势与赢利的关系，因为有些做得比较好的图表，如证券研究公司的图表，同时提供股价和每季度赢利图表。我认为这是很好的基础工具，因为这些比较可以很直观地表现出股票价值何时变高了或变低了。但我并没有判断市场时机或根据图表确定投资方向。拒绝"茶渣"，拒绝破碗。买绩优股、遵循原则，然后你就会做得非常非常出色。