投资丛林——前言

    前言     当今世界中,投资者仿佛被众多食肉“猛兽”包围,深陷险恶丛林之中。政府可能是其中最大的一头猛兽,而股票经纪人、投资顾问、证券包销商、企业执行官、银行家、隶属工会的工人以及律师、会计师都要瓜分投资者资产中的一杯羹。“购者自慎”(caveat emptor,即提醒买者谨慎投资、控制风险的诤言)永远是一条至理良言。     在加拿大,我们的大部分储蓄其实都被浪费掉了。长期来看,以现金或债券保有财富的投资行为在减除税收和通货膨胀之后基本所剩无几。一般而言,房地产长期的增值能力也不过稍稍强过通货膨胀水平和人均国民收入增长幅度,否则,随着时间流逝,就很少有人能买得起房子安身立命了。代表公司权益的股票命运与人类自身命运也相差不多:除非获利时候卖出或赢得可观的分红,否则持有股票的历程可能跟人从生到死一样,会“赤条条地来,赤条条地走”。     另外,投资成功的两个最大敌人就是你自己的贪婪与恐惧:当市场行情高涨时,投资者变得日益贪婪;当股票或市场行情低迷时,投资者则会愈发恐惧。高市价并非必定成为长期投资者的危险,但却是短期投资者的一个威胁;另一方面,低市价可能是买入良机,但也可能成为掉进公司破产危机的一个陷阱。     镇定的神经、优良的运筹规划以及一些基本知识是投资的根本要义。直觉能起作用,但应该在按其行动之前反复检验。     这本书是我大约50年投资经验的总结。而写书的想法来自于我的朋友卡尔加里的哈瑞·谢菲尔(Harry Schaefer),他来到蒙特利尔告诉我市场需要这本书,特别是现在,众多小投资者总被油滑的共同基金销售员和其他市场商人团团围住而迷失方向。我同意他的观点,并觉得有责任把对“投资丛林”的一些看法诉诸笔墨,与世人共享。