投资中的心理学——过于自信的心理与风险

过于自信的心理也会影响投资者的冒险行为。理性投资者试图使收益率最大化，使风险最小化，然而，过于自信的投资者通常会误判风险程度。毕竟，如果投资者很自信地认为他们选择的股票会获得较高的收益，那么他们承担的风险有多大呢？ 过于自信的投资者的投资组合要承受更大的风险，这有以下两个原因。第一，这些投资者倾向于买入高风险的股票。一般情况下，高风险的股票来自一些小公司和新的公司。第二，他们的投资组合通常会比较单一。我们可以用以下几种方法来衡量一般的风险，即投资组合波动性、Beta系数以及投资组合中所涉及公司的规模。投资组合波动性衡量的是投资组合的上涨及下跌情况。高波动性投资组合的价格波动性较大，也暗示了投资组合比较单一。Beta系数是一种变量系数，它主要用于投资行业中衡量一种证券的风险系数，它测量了投资组合随市场改变的程度。Beta系数为1指的是投资组合紧跟市场。更高的Beta系数预示该证券的风险更大，其波动性也比通常的股票市场更大。 巴伯和奥丁的一系列研究表明过于自信的投资者承担的风险也更大。他们发现单身男性承担最大的风险，然后依次是已婚男性、单身女性和已婚女性。也就是说，单身男性的投资组合的波动性最大、Beta系数最高，而且更倾向于购买小公司的股票。根据周转率划分的五个小组中，与低周转率的小组相比，高周转率的小组更愿意购买小公司的股票，而且他们的投资组合的Beta系数也更高。总体上说，过于自信的投资者往往认为他们的行为并不是很冒险，而事实上并非如此。