财报入门书
2016-09-04
现在没有什么上市公司报表不造假吧？ 这本书作为财报初学还是有些意义的。
资产负债表的右边是钱的来源，左边是钱的去处。
与同行作比较，看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。
营业外收支占比大的公司要警惕。
每股收益=净利润/总股本
市盈率=股票价格/每股收益=1/投资回报率（高于社会平均投资回报率）
ROE（净利润/净资产）>15% 上市满5年
董事会报告必读
无法按时披露年报通常是警示信号
盈余公积金是政府强制公司进行扩大再生产的手段
货币资金与短期债务的匹配情况代表企业的资金运用能力，四种注意情况：
1.货币资金余额比短期负债小很多
2.货币资金充裕，缺接了很多有息负债
3.定期存款较多，其他货币资金很多，流动资金严重缺乏
4.其他货币资金金额巨大，但没有合理解释
如企业的应收票据一直由银行承兑汇票组成，某年商业承兑汇票突然大量增加，证明企业的产品和服务的销售遇到困难，开始放松销售政策。
关注预付款比例，预付款大幅增长，可能是虚增利润
优秀上市公司的“其他应收款“和“其他应付款”科目涉及金额极小
优秀的公司一般倾向于使用快速折旧的方法，以增加前期费用，减少前期利润。将利润推到以后年份，使纳税义务推后，相当于获得税务局给的免息贷款。
利润高的公司把研发支出计入费用中而不是无形资产里。
需要关心企业现在手头的现金及现金等价物能否偿还债务；有息负债占总资产比例
对于有息负债比例较高的企业要小心
四个要点：生产资产/总资产 应收/总资产 货币资金/有息负债 非主业资产/总资产
生产资产包括企业资产负债表里的固定资产，在建工程，工程物资以及无形资产里的土地。
如果要投资重资产的公司，只能在行业高速增长的时间进去，在市场饱和前出来。
当年税前利润总额/生产资产>12%属于轻资产公司
不应该发生超过营业收入增幅的应收款增幅
一个稳健的值得信任的公司，它的货币资金应该能够覆盖有息负债
毛利率能保持在40%以上的企业，通常具有某种持续竞争优势
费用控制在毛利润的30%以内算是优秀的企业；30%-70%区域，仍然是具有一定竞争优势的企业
现金流量表“经营现金流净额”/利润表的“净利润”>1是优秀企业 代表净利润大部分变成了现金，回到了公司的账上
资产=负债+所有者权益+收入-费用
大部分造假企业会选择虚增资产
净资产收益率ROE=净利润/净资产=产品净利润（净利润/销售收入）*总资产周转率（销售收入/平均总资产）*杠杆系数（平均总资产/净资产）
只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早会有傻瓜来管理它的
无数个100%的增长，抵不过一个100%的亏损