不能总是相信数字
2012-10-23
第一部分 财务艺术及其重要性
1.会计和财务的艺术就是一门用有限的数据尽可能精确地描述公司经营业绩好坏的艺术。财务报表上的数字牵涉了方方面面的假设和估计。
2.分清假设、估计和偏差。面对一份报表，常存这些问题：这些数字包含哪些假设？这些数字中有估计的成分吗？这些假设和估计引起的偏差是什么？产生的影响有哪些？
3.更好地理解数字中的偏差，学会识别出可靠的数据、假设和估计。了解决策的制定是如何根据数字作出的，将财务分析加入到决策中，对决策有一定的控制，也使决策更加科学。
第二部分 利润表的特征
1.何时记录销售收入是利润表艺术层面的体现。确认销售收入是关键，会计欺诈的绝大多数情况都出现在操纵销售收入上。
2.利润表中的费用主要包括两大类，第一类是出产品成本和服务成本，它指与生产产品和提供服务直接相关的所有费用。判断哪类数字是“直接相关”的，是没有严格不便的准则的。第二类是营业费用。营业费用是指与产品和提供服务不直接相关的费用。在营业费用中，如何处理折旧和待摊费用会对利润表中的“利润”有重大影响。
3.一次性开支，也叫特别项目、注销、减低账面价值或重组费用。当企业已经做错了什么事情，并想要更正账务时，就会发生注销。更普遍的情况是，在新CEO接管公司并希望重组、改造、关闭工厂或者裁员时会发生“一次性开支”。对于一次性开支的估计，也是数字可能出现偏差的地方。
第三部分 资产负债表
资产负债表有助于显示公司财务状况是否良好。
精明的投资者一般先关注资产负债表。资产负债表回答了很多问题，比如：
公司偿付能力充足吗？公司的资产超过了负债，以致所有者权益是正数吗？
公司能支付其费用吗？这里一个重要的数字是流动资产与流动负债的比值。
所有者权益是否长期持续增长？比较不同时期的资产负债表可以看出公司是否在正确的方向上发展。
商誉对企业的“总资产”有什么重要影响？企业用什么方法提取折旧，它有什么重要影响？
第四部分 现金至上
利润≠现金 收入在销售完成时入账，利润源自于收入，它反映的是客户的而此支付承诺，此时或许并没有现金交易。
费用与收入配比。 利润表的作用是加总特定期间内与收入相关的所有成本与费用。但是，费用可能并不是在特定期间内支付。
资本性支出没有抵减利润。资本性支出发生时，并没有反映在利润表中，只有折旧从收入中扣减。然而现金在提取折扣前就已经支付了的。
经营活动的现金流量是一个反映企业经营状况是否良好的重要数字。经营活动的现金流量持续保持良好，企业很可能是赢利的，很可能会很好地把利润转化成现金。还意味着它可以为企业的成长提供更多的内部资金，而不需要贷款或出售更多的股票。
投资活动产生的现金流表明企业未来投资多少。如果这一数字相对于企业规模而言很小，意味着企业根本没有投资，不为长远发展投资。
融资活动产生的现金流表明了企业在多大程度上依赖外部融资。看看几个会计期间的这部分，你能否看出企业是否是净借款人。你还可以看出企业是向外部投资人出售了新股，还是回购了股票。
现金流量表是衡量企业财务状况是否健康的重要指标，也是衡量赢利恩呢公里和所有者权益的重要指标。
第五部分 比率：理解数字的真正意义
毛利润率=毛利润/收入 毛利润表明产品或服务本身的基本赢利能力。毛利润率是一个早期警示灯，暗示着市场有利的或不利的发展趋势。
营业利润率=营业利润(EBIT)/收入 营业利润等于毛利润减去营业分i莪用，所以营业利润水平反映的是从经营的角度来看的企业的整体经营状况，企业往往把营业利润率目标与奖金挂钩。
净利润率=净利润/收入 判断净利润率情况的最佳方法是将其与企业上年同期的净利润率和同行业中类似企业的净利润率相比较。
资产收益率(ROA)=净利润/总资产 资产收益率是表明企业使用这些资产创造利润的效率如何。
流动比率=流动资产/流动负债 流动比率是衡量企业流动资产与流动负债对比的指标。流动资产是指可以在一年内变现的资产，主要包括应收账款、存货和现金；流动负债是指必须在一年以内偿还的债务，主要包括应付账款和短期货款。 流动比率可高可低，接近于1表明你只能把所有的现金流入用于偿还到期债务。过高则表明企业闲置了一些现金。
第六部分 计算并真正理解投资收益率
货币的时间价值：你手中今天的1美元比明天才能得到的1美元更值钱。
终值:指如果一笔钱被借出或投资，它在未来价值多少。
分析资本性支出的三种方法：
回收期法：它衡量从项目产生的现金流中收回初始投资所需要的时间。
净现值法：净现值法比回收期法更复杂也更有效力，它考虑了货币的时间价值，考虑了企业的资本成本或基准收益率，给出了收益的现值，这样就可以把初始投资与收益现值进行比较。
内含报酬率法(IRR)：计算内含报酬率与计算净现值相似，但是变量有所不同。内含报酬率法不是假设折现率并考察投资的现值，而是计算投资获得的现金流实际能提供多少收益。把收益率与基准收益率相比较，看看投资是否能通过检验。
三种方法可能是导致作出不同的决策，当三种方法出现冲突时，最好选择净现值法。