奇葩的可转债：下有保底，上不封顶
2014-04-26
投资大师巴菲特曾说：“投资最重要的秘诀：第一，不要亏损；第二，永远记住第一点。”
据说人在面对资金账户亏损的时候，大脑的反应，和人在面对死亡恐惧的时候，刺激反应一块区域是相同。由此可见，投资者对亏损还是很厌恶的。
我们反观投资品种当中，几乎没有风险的是银行存款，但是利息可以忽略不计。现在的各种“宝宝”们，推高了社会无风险或者说低风险的收益率大概在五到六个点。基本上可以跑赢通货膨胀。但是想依靠这么低回报率来实现财务自由，恐怕只能痴人说梦了啊~~~
不满足收益率太低的宝宝们，那么波动比较大的股票、股票型基金，就是不少朋友的选择了。但是，对于没有分析能力的普通投资者来说，股票市场上那么多的公司，到底选择哪家公司投资呢？听朋友介绍？听电视专家的胡扯？听证券公司的推荐？貌似那些在股市上以听消息来投资的人，却成了亏钱的大多数。
那么有没有既可以保本，同时还可以赚取超额利润的投资品种呢？
答案是有的，今天Jungle就和大家聊聊股市一朵奇葩的投资品种：可转债！
嗯，有朋友要问了，啥是可转债啊，咱们顾名思义吧，可转债是一种债券，在特定的条件下可以转换成公司的股票。
什么是债券？简单点说吧，就是公司在股票市场上向广大投资者借钱的一种行为。公司拿到钱之后可以扩大再生产，或者搞点其他投资什么的。而投资者呢，就是等着公司付利息给自己。
可转债就是一种债券的形式，公司发行可转债，然后和债券持有人约定好了一个规则，约定了一个叫做转股价的东西，上市公司以很低的利率---每年0.5%~2.x%---想债券持有人借款，但是给与的补偿是附送一张认购期权（中国股市叫做认购权证）----可以用约定的价格在转股期内（一般是5年左右）买入公司的股票。
公司向投资者借了一百块钱，每年付利息五毛到两块，貌似比余额宝收益还低。但是，可转债妙就妙在这个可以转换成公司的股票。那么在什么情况可以转换成公司的股票呢？合约规定，超过转股价的130%。比方说吧，公司现在发现了可转债，然后设定的转股价一般是公司股票近30日收盘价的一个均值。那么公司和投资者约定了，在未来的五年内，当公司的股票价格超过了转股价的130%的时候，投资者可以转换成公司的股票。
可转债发行的规则是一张，一张100元，最少买入10张。也就是玩一下可转债最少要1000元。
举个简单的例子：公司目前股价5元，发行了可转债，约定了转股价也是5元。你买入了10张，也就是1000元。然后，之后的五年中，随着股市的牛熊交替，股价上下波动，一旦出现了公司的股票价格突破了6.5（相对转股价上涨了30%），投资者就可以轻松的转换成公司的股票，然后在市场上卖出。轻松的锁定了300元收益（1000元上浮30%）。
市场上的可转债票面的价值会随着公司的股价上下波动，比方说公司股价现在下跌成了4元，那么对应的可转债也就不值100元了，可能只后八十几块钱了。也有可能公司的股价异常波动，变成了10元，那么这个时候可转债有大概率的可能已经值200元了。你轻松的把可转债卖出，也可以拿到超额100%的回报。
公司发行可转债的目的就是想让债主以最快的速度变成公司的股东，这样它找你的借的本金连带利息都不用还了。上市公司比你还急，它可是借了钱就不想还的啊。当然，站在投资者的角度看，债券每年那么少的收益，几乎可以忽略不计，当然也是希望公司的股票能够尽快的相对转股价上涨了30%啦。所以说，可转债这个奇葩的东西是股票市场上唯一上市公司和投资者保持了高度统一战线的投资品种。这点很重要，你觉得呢？
随着可转债到期的时间来临，上市公司比你还急，因为债券快要到期了。如果按照约定公司股票没有上涨30%的话，上市公司就要连本带息的归还。这个时候，上市公司会想尽办法释放各种公司的利好消息，然后市场上看，咦，貌似公司的表现很不错嘛，于是股票得到了市场的追捧，被拉升。这个时候，投资可转债的人，就可以接着这股东风，轻松的转股卖出，或者直接卖出可转债。落袋为安了！
那么，市场上竟然有这么奇葩的投资品种，过去投资可转债的人，收益如何呢？
根据《可转债投资魔法书》安道全作者的统计情况来看，历史上正常存在的58只可转债全部转股成功，假设从1998年开始，每只可转债仅仅简单以面值买入，无论中间涨多高、跌多低都视而不见，到期一律以收盘价卖出----收益率将是12年43倍！脑海中是不是财迷的浮现了一个类似这样的公式呢？（投入资金总额）X 43 = ? 请读者根据自己财务自由需要多少钱，自动填入前面这个公式计算吧~~~~嘿嘿。我不会告诉你我是谁的，请叫我雷锋~~~~
好吧，扯了这么多可转债的神奇的收益。那么说说可转债的风险吧。可转债有神马风险？
1、 公司破产，无法偿还欠款。
嗯，这个是显而易见的风险啊，但是别急，中国股市一个奇葩的地方是什么呢。就是证监会为了保护广大的普通小散户，弱势群体啊。对于发现可转债的公司具有非常苛刻的要求。沪深上市公司已经超过2000家了，但是发行可转债的公司目前只有区区三十几只。证监会帮大家把好了关，只有那些资质不错的公司，才有发行可转债的机会。所以，发行可转债的公司破产的可能性很低，尤其是可转债未来到期的五年内。除了出现了重大的意外，发生了战争，然后的然后，你懂的！
2、 投机倒把，高于面值买入
什么叫做高于面值买入呢？上面说了可转债的面值会随着公司的股价波动发生变化，公司股价高，可转债的价值就高，公司股价低，可转债价值就低。好理解吧？那些买入可转债高于面值的投资者，要么是高手，要么就是进来活找死的。比方说，现在一家公司的可转债200元了，有人还要买，把可转债当成了股票买卖，期望有人以超过200元的价格从自己的手上接盘。但是，你觉得有可能会出现吗？嗯，有可能吧！但是，谁知道呢？咱们何必要冒这个无谓的风险？
3、 被公司强制赎回
可转债的条约中有一条叫做，如果公司的股价在连续30个交易日内有15天高于转股价的130%，那么公司可以执行强制赎回。什么叫做强制赎回呢？一般来说是一百块钱出个头，比方说103元。已经连续15天都高于转股价这么多了，投资者还没有转股！为啥呢？很有可能这个时候的转股价面值都已经冲到200元了，投资者在干啥？有调查采访说，投资者忘了，忘了，忘了。这个只能活该了啊！
扯到了这里小结一下吧，可转债就是一种可以转换成公司股票的债券，当公司股票的价格超过转股价的130%的时候，投资者可以将债券转换成公司的股票，既可以继续持有，也可以立即卖出。轻松赚取30%的收益。其中注意的风险是，要在面值附近买入，不要挑战自己的智商，投机倒把买入远高于面值的可转债，风险是比较大的。然后就是，偶然关注一下自己的资金账户，看看某些可转债的价格是不是已经冲高到130元以上好长时间了，能卖的就卖吧，不要太贪心哦。
这里再和大家分享一个Jungle认为比较具有操作性的可转债买卖方法，参考安道全的书，版权是他的，我转载和大家分享一下。
可转债 面值---最高价折扣法
步骤1：在面值附近买入可转债，越低越好；
步骤2：不断记录可转债价格的最高点，持有可转债不动；
步骤3：一旦可转债价格跌破当前最高点的90%，或者从最高价跌掉了10元，立即卖出；
步骤4：重复步骤1的过程，不到面值附近绝对不买。
好啦，扯到了这里，大家是不是跃跃欲试呢？怎么买可转债？只要你有证券账户，没有也没关系去证券公司开个户，不会比去银行办张卡麻烦的。
在网上找到可转债的代码，比方说民生转债(SH:110023)，然后在证券账户和买入股票的操作一样，输入代码110023，买入10张，记住啊，最少一次交易是10张。就可以持有民生银行发行的可转债了。
你们的朋友Jungle目前持有的是民生转债和深机转债。分享一下我的建仓思路吧。
深圳机场发行的可转债融资用于机场新建T3航站楼，可以预见的未来，最为重要的港口型城市，新的航站楼投入使用，机场的吞吐量将上升，那么深圳机场的盈利将水涨船高。而深机转债目前跌破到100元面值以下，确保本金安全的前提啊。静等未来深圳机场盈利的提升吧。
民生银行是国内有特色的民营银行，干劲十足，尤其是对小微企业贷款这一块，业务特色明显。可以预期的未来，民生银行赚钱的能力也不错，毕竟看好中国未来10年的经济发展。所以在银行股普遍低迷期，建仓，并耐心的持有。
以上，就是和大家分享的可转债。如果你觉得不错，就转发分享给身边的朋友吧。先富的带动后富的，大家共同致富嘛~~~
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延伸阅读：回复010，给你看一篇文章：“如何在股市上亏钱？”看看大多数人是怎么让自己亏钱的，避免让自己成为亏钱的大多数。
下期预告：前段时间给长投学堂投了一篇稿件，关于零基础的朋友如何学习理财。准备下一期推送给大家。敬请期待。
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