一次对华尔街的道德审判
2011-06-21
权且让我们相信作者书中所说的一切，才能去做评论。
这是一本从以金融衍生品或者就是金融工具与产品为依托，站在道德的制高点对华尔街进行批评的书。金融工具的介绍只是为了讲故事的穿针引线，是书中主人公的连接纽带，而核心是道德审判。因此，故事开篇出场的第一个人物不是作者所言的首先发现CDS漏洞的具有神奇第六感的独眼龙Burry团队，而是一个始终认为华尔街是剥削民众堡垒的Eisman team。不同观点与理念必然带来思维逻辑的差异，Eisman理所当然认为华尔街上的IB们因为贪婪而必然会成为SB，之所以是SB是因为IB们从上到下根本对其管理与交易的金融工具不明白，SB的核心不在于对产品有多了解，更重要的在于找到比他们更SB的Super SB-SSB们。还好，经过SB包装之后的金融产品很容易找到SSB，书中最大的SSB就是AIG与德国的一些有钱人了。Eisman最初的职业也非常有趣，是一名企业律师，呵呵，一个没有学习过金融的人闯到了金融领域，最初还做了分析师，从中也可见作者的道德审判倾向。Eisman基于动机怀疑的分析是一个反向的逻辑，先有一个结果-华尔街都是一帮SB坏蛋，而SB们必然有漏洞，那就去找这个漏洞好了。Eisman询问IB们的一句话就是：你了解正在从事的风险么？你了解正在交易的这些产品么？等等。当次债已经出现很明显的问题时，Eisman团队还在犹豫，还有点担心介绍产品给他们的一个德意志银行的债券交易员李普曼，而最终让他下定决心的关键还是年度的抵押债券大会上李普曼有意的一次安排Eisman与一个次债发行者坐在一起，而这个发行者在作者的眼中是一个标准的SB代表，基于对SB的判断认，Eisman团队决定大赌一把。书的最后也是以Eisman结尾，道德的审判发现了金融市场的无效，最高境界呀。
真正对次债有深入研究并且第一个发现问题的是二号出场人物Burry，一个据称是除了次债条款的律师之外唯一一个完整读过条款的人，浏览过几百份，仔细研读过几十份。是Burry的诱导让GS等IB们开发出CDS，并且，Burry第一个标准化了CDS合约，对IB们这是一个潜伏的病毒地雷，自此才开始了波澜壮阔的CDS风云。我认为Burry是一个最有趣的人物，完全可以另外大书特书。Burry毕业于美国最好的医学院，专业是神经外科，呵呵，前面谈过，他还是一个独眼龙。而书的最后很戏剧性，有如电影《禁闭岛》最后的转折一样，作者告诉我们Burry与妻子以及他们的儿子都患有一种叫做阿斯伯格类型的精神病，从我们的视角看过去，Burry是一个标准的精神病人！职业是神经外科的精神病患者Burry有着完全自我的一个世界，与外部的沟通主要通过互联网，在做医生期间利用值班的时间在半夜写了很多投资的建议，不觉间有了一个很大的粉丝团，一些机构投资者也开始关注他的分析建议，这些建议的准确性让人叹为观之。一天，Burry厌烦了做一个医生的工作，开始想金融投资了。著名的Gotham Capital的创始人Greenblatt在没有任何的沟通下投资了100万美元认购了25%的股权。这让当时还是负资产的Burry忽然间就成了百万富翁，最初投资的几年，Burry的业绩好的让人震惊，大盘这期间下跌了6.84%，而Burry的基金增长了242%，我靠，无论怎样这都是一个超级神奇的业绩。Burry的神奇还在于他投资仅在股票的二级市场，只是做多，没有杆杠。精神病+独眼龙的Burry投资亏损仅出现在次债的前一年，但这是因为把资金全部投入到CDS的结果，紧随的一年就是超级暴涨，好像增长了80倍！！！！！在2005年的时候，Burry通过研读住房抵押贷款协议准确预测出大规模的违约发生在2年之后的利率再调整期，但是，由于担忧到时候会有太多的鲨鱼进来，没有了机会，所以，从2006年就开始埋设地雷，唯一的一次亏损也就发生在这个时候。遗憾的是Burry在次债之后没有得到社会的公平认可，并且在压力期间投资者没有给他很好的支持，事后挣了大钱也没有丝毫的感谢，神人的独眼神经病选择了关闭基金，从此退出江湖，下落不明。呜呼哀哉！两周前FMBA北京10一个毕业于英国名校的哥们在刘民课案例介绍时自我跳出来要介绍一下江恩的方法，他是最外汇交易的，深信江恩的理论，认为世界上没有几个人真正懂得江恩的思想，介绍时应用的星座图与时间空间的结合令人打开眼界，当时把我吓坏了，也佩服坏了。其中心思想就是在江恩的理论中，空间就是时间，所以，对应的方位可以在一个时间的罗盘上对应，这样就解决了投资中对打的时点问题。其所讲之玄妙，所论之精妙，真的让我进入了另外一个时空，课间咨询刘民是否相信世间有这种神人，刘答曰：当然有！再看Burry，我还真的相信有！独眼还好可以通过外力解决，可是怎么样让自己精神上有异呢？希望各位之中有异能人士，成道之时勿忘兄弟呀。
另外一个重要的人物是德意志银行的债券交易员李普曼，他由于提供Burry CDS产品，进而发现了其中的漏洞，然后开始向人推荐，当然很多人不相信他，怀疑他的目的，而他明白告诉是两头收取费用。通过不懈努力-向超过250个大型机构投资者介绍，最后建立起一个空头联盟，大获成功。其在最后还帮助雇主与JP Mogan做成一笔生意，挣了37亿。这是一个在次债期间最纽带的人物，绝大多数空方都是直接活间接听了他的分析与建议加入进来，自己回报也很丰厚。
最后一个团队初看像几个小混混，作者也称其为意外的资本家，到处游荡的Jamie与Charlie某一天偶然相遇在伯克利，一共11万美元的两个人在车库里开始了投资事业，对象就是期权。其认为B-S公式不能准确计算出期权的价值，两个人不懂什么金融，就是觉得那不可能准确计算出，通过几次搏杀，资产迅速增长到3000万美元，最后来了一个在IB做过的Ben，这是一个了解交易规则的人。这样一个团队也是通过CDS最终以小博大，完胜。
看了上面书中主要人物的介绍，就知道作者对于华尔街的嘲笑了，在次债危机中最早发现问题的是一个独眼神经病，最主要的团队head是一个道德审判者，穿针引线的是一个不起眼的债券交易员，旁边起哄的是一群小混混，就是这样一帮人，最后把华尔街搞的天翻地覆，把IB们一个个送入历史。这是非理性世界的胜利，这是非理性世界对理性世界的嘲弄，这是非理性世界的一次完美宣泄。那从我们的视角看过去，谁又是理性，谁又是非理性呢？或者，这世界的理性与非理性的分界线在哪里呢？而你和我，又该如何选择呢？
翻译的不敢恭维，中文水平可以，准确性不够。
一次对华尔街的道德审判-《大空头》