一辈子当客户你就完了
2013-11-20
此书当中的精文妙句不可胜数啊，一本史诗一般的著作，人心洞若观火，悲壮令人唏嘘，幽默令人大笑，作者谦虚说不如那些交易员聪明，不过我看他也真是个大根子，such a big dick！
我自己笔记总结了好多，
1，渴望金钱，循规蹈矩。但是循规蹈矩是没有出路的，反而还希望挣大钱。。好的交易员都喜欢走险招，生活中不能摆脱传统，怎么能在市场上出奇制胜呢？
作者真是对应届生的心态披露的赤裸裸，找工作还不都是为了钱，学经济学真是要造福国民么，在投行看来最起码表示你比较务实，就是比较渴望钱。投行开的工资高，当然一窝蜂都要去投行了。所以我们现在争着要去投行，从来也不反思一下这种急功近利的行为啊，还引以为荣呢，想去就去吧，反正发财又不是错误。
2，交易厅就像丛林。 你想吃掉我，我想吃掉你。知者不言，言者不知。沾沾自喜后必是失魂落魄。忍受屈辱是必须付出的代价，为了学习。在洞察人类的无知方面，他们个个都是博士。理解市场意味着理解别人的弱点。句句珠玑啊。
3，写抵押贷款债券MBS这一块，故事像是次贷危机的复刻版。原来最早MBS因为prepayment risk 和 refinance risk搞不起来，然后所罗门的这位意大利人愣是把这个市场做起来了。他呼吁（忽悠）说为了全美国人能‘居者有其屋“。当时两大时机也是关键因素，一个是沃克尔提高了利率，从5%到14%，放贷机构需要再融资来防止破产。另一方面是政府出手干预建立了房地美和房利美，卖不出的贷款可以卖给国家的这两个机构，他们自称更聪明，而且用纳税人的钱补上违约的。所罗门的交易员就故意找出来要违约的政府担保的债券买，然后骗取政府的补贴，政府总是冤大头啊。因为过高的利率，债券估值都是六折，违约了政府竟然按票面价格偿付，净赚40%。
而且当时这一家投行垄断了这个债券的交易，别的交易员根本不知道这些债券的准确定价是多少，都是跟风购买，所以有点像今天的散户。书中后来的描述就是，一个无知的交易者冲进了一个拥挤的，疯狂的市场，然后买进了一些最贵的东西。不就是等着被坑嘛。
不过后来CMO的出现，类似后来不同tranch的抵押债券出来以后，市场更加的透明了，所以就没有暴利可图了。
4，政治斗争最后的胜利者都是些冷酷无情的人，只有公司最后的失败才能铁板钉钉的把他们赶走。
公司抵押部，公司债和市政国家债的内斗导致的解体，唏嘘不已。。
5，“有些人生来就是当客户的命。” “他们总是不长记性。” 哈哈哈哈哈哈哈哈，从我这个销售员的角度出发形象的说明了投行和顾客之间的利益冲突。可是后来也证明了是杀鸡取卵啊，不能长久。客户也不是吃醋的。
6，像师傅学习的时候有点像学外语，刚开始的时候不自在，后来发现你不知不觉的开始用这种语言思考了。所罗门的口传心授才成就了这么多的人才。
7，关于亚历山大的两种思维，一个是反向思维，就是市场会对某些事件反映过度，一个是想到别人前面，最快做出反映，想到第二步，第三步的市场变化。这个真是只可意会不可言传。但是可以训练自己，比如日本又地震了，那么日本的股票价格肯定下降，被低估，买入，特别是日本的保险公司股票。日本的债券市场价格肯定上扬，因为政府肯定降低利率刺激经济。最后一些企业会暂时撤出日本，导致日元被低估，所以还要买入日元，整个资本市场都是联系在一起的。
8，很多关于公司债券分析都是取决于程序，而不是取决于分析师的智慧，和对行业以及前景的洞察。
如果他打算占领道德上的高地，那么他一定在什么地方埋下了黄金。
关于垃圾债券，作者把公司治理的一学期的课程讲的生动形象。首先是发现了公司债券的价格被低估，特别是那些小公司和快破产公司的，而且性质特别接近股票。其次是一些大公司的债券没什么投资的必要，向上没空间，向下无底洞。于是开始大肆炒作垃圾债券，公司复苏了的债券价格暴涨，要不就血本无归。垃圾债的项目没有了怎么办，制造垃圾债。杠杆收购的公司发行的都是垃圾债，于是就到了管理层收购和杠杆收购，整个华尔街M&A的市场就产生了。到后来的管理层发动防收购的战术，最精彩的就是古楞菲尔德的演讲分析，如果他打算占领道德上的高地，那么他一定在什么地方埋下了黄金。
最后总结本书的感觉真是个精彩的金融学现实教程啊，很多细节还是自己看吧，华尔街最大的创新，或者应该叫犹太人们的创新，就是把资产负债表的两端打通了，负债不是负债了，而是可以进行大肆交易的产品了，变成资产了。
雇员和管理层的不可调和的薪酬的矛盾造成了人才的极大流失，作者最后说自己冒了个险，不知道自己以后去哪，冒这种无谓的风险是不应该的，但是作者留了一手，买了很多所罗门公司的股票，对冲了这种风险，还说自己做了一个出乎意料的决定，而且这种决定一般是正确的呢。呵呵。
作者认为华尔街的蛀虫本质不会改变，但是他们还会继续存在下去，赚钱越多生活越好的假设破灭了，直到破灭的那一刻你才会发现。
最后看了书不能不相信，交易师果然是聪明，而且他们不会因为公司的变故丧失了天才直觉。但是客户是不是永远也是白痴呢？哎，我想到了一首歌：
我说的所有的话，你全都相信，客户，你是傻瓜，你却老不信。
只能说我认了，你的不安赢得你信任，我只能给你，安慰的淘汰。。