放弃预测市场吧
2014-11-17
一 这是一本最早出版于1922年的著作。
二 结合当时的状况我们可以看到，当时的人们总是以为股票的涨跌取决于几个操纵者，或金融集团等，而认识不到股市运行自身的规律，或者说人们处在朦胧中寻找股市普适规律的萌芽阶段。
三 从另外一个角度来讲，即使是一个普通人，也比一百年前的伟人知道的多。
总的说来，这是一本很差劲的书，从原文到翻译。原文作者的思维太跳跃了，你经常会不知道他到底想说什么，缺乏逻辑性和系统性、和客观性。而翻译成中文也不怎么样，你会经常走神，不知道自己到底在看什么。
从一些摘记中间可以略见一二。
P71 第一段表达了作者不认可估价委员会的估价。（原文略）
技术分析总是拒绝相信股票的内在价值，与此相比，他们更愿意相信，当前价格涵盖了市场的所有信息，可是，事实真的如此吗？
P87 “可能我现在说的话有点偏离本书的正题”
P114 “我们现在并没有偏离本书的主题”
你猜，是不是作者自己也会发现自己常常会跑题太远呢？
P97 “这正是股市晴雨表的目的，它不会提出毫无根据的主张，而且还会容纳人性的弱点和显而易见的局限性，但是即便如此，它也可以公开宣称自己具有预测的功能，而且至今也没有任何一种商业记录能够和他并驾齐驱。”
预测结果 1----- 大体靠谱---------预测准确
2----- 完全不靠谱-----有局限性
历史的每个阶段，每个国家，都存在着骗子，骗子之所以一直有市场，不是因为他们有多高明，而是因为每个人只相信他们愿意相信的事情。
P101“在谈到这次初步趋势时，《华尔街日报》发表评论说：“感觉到这是一次剧烈的波动，波动持续的时间可能很长也许会很短，但波动之前会出现一个极低点，波动平稳后会出现永久性的转折趋势。”这一预言相当大胆，但观点却十分正确。”
1 对于可能很长也许会很短， 这算什么预测呢？
2 从低到高的走势必然会出现一个低点，这还用预测吗？
3 永久性的转折趋势，这几乎是必然错误的结论。
P102 作者给出了一个美国经济从极度繁荣到极度崩溃的实例，“三个月以前，铁路的车皮还满足不了货运的需要：时至今日，铁路尽头线和终点站上停放的数以万亿的空车厢”，而后并没有给出任何的原因和解释，实在不知道作者想说什么。
P116 “还有一些批评者，很不友好。也不是真心实意的想帮助别人，他们不厌其烦对我们的理论吹毛求疵，因为他们打心眼里就不相信这种理论。他们就是好斗。当然，他们可以挑出一大推股市的走势。这有什么关系呢？随便哪种工具的精确性都不会满足这些人的要求，因为他们的要求本来就不合乎人性，当然，我想在人类道德水平已经发展到今天这种阶段时，我们当中的任何人都不会奢望这种确定性。”
1 不相信这些理论就是好斗？
2 要求精确就是不合乎人性？但是作者在前文批判并讽刺周期理论的时候，难道没有要求这种精确性吗？
P117 我们应该认真的领悟晴雨表的实质，也就是，股票市场具有三种运动，主要的向上或向下运动，持续时间通常是1-3年；次级折返或反弹，视具体情况而定，持续时间是几天到数个星期；还有就是日常波动。
感觉这本书就是在围绕这一句话搜集奇闻异事，但是想想，这句话对你真实的投资有什么帮助吗？
P134 可能有人会问，如果在次级波动时，比方说是上升走势，我们怎么才能识别出已经发展成为主要多头市场走势呢？其实答案就在一连串之字形的平均指数发展变化中。在主要的空头市场期间，如果次级波动在正常达到其顶点之后有出现小幅度的下跌，但却没有跌至原先的低点，而且随后恢复到的高点又超过前次反弹所创出的新高，我们就可以很有把握的断定，已经形成主要多头市场的趋势，但是其持续时间长度仍模糊不清。当然，晴雨表不可能预报一个走势的长度，这和生活中的无液晴雨表一个道理，他不可能在10月30日就告诉我们选举那天的天气到底怎么样。
作者的观点用图可以很清楚的表述为连续提高的高点和低点：
这只能说明过去的走势，如何能预测未来呢？
P178“这一系列文章引导我们分析了一些所谓周期的自命不凡的理论”
紧接着第二页
P179“这张图（哈佛大学经济委员会公布的商业图）永远也不可能和股市平均指数的晴雨表相媲美，因为股市平均指数是以道氏三重市场走势理论为依据进行记录的。”
看看作者又是多么的自命不凡吧，呵呵。
P194 如果不对1925年8月间晴雨表的迹象发表一点自己的想法，就结束本书的话，可能会有人认为我过于谨小慎微了。目前来看，多头账户表现强劲，分布合理，而且平均指数绝对没有任何迹象表明多头市场已经达到顶点。从1923下半年短暂的空头市场结束时开始计算，这次主要走势持续的时间还不是很长，而且还有很多股票的卖家明显低于价值曲线。如果我们能够计算出一条平均价值曲线的话，我认为这种看法可以适用于铁路股票，对工业板块中的部分股票也适合，尽管这些股票已经大幅度的上涨。
所有的迹象都表明，市场走势会进一步攀升，当然，期间可能会出现强度比较大的次级折返走势。
这就是作者模棱两可的预测，涨了对，跌了是比较大的折返走势，也对，不管未来走势如何，作者都会像本文中所做过的总结那样总结到： 晴雨表预测的准确性真是叹为观止。
我想，如果一种理论，如果需要大量的使用也许、基本上、可能、似乎等词汇表达的话，也许就可能基本上算不上是一种理论吧。
纵然，预测市场未来的走势本来就是一种很难的事情，或者说不可能的事情，那么，我们与其说发明出来一种么棱两可的理论，不如放弃预测市场，从另一个角度去做研究。