摘录
2016-01-26
#84届奥斯卡 #迈克尔·刘易斯
几乎所有的美国人都相信房价会持续走高，次级抵押贷款市场的崩溃是不可能的，因为这个灾难太大了。
芒格说，如果你想预测人们会怎样表现，只需要看他们的动机就足够了。联邦快递的夜班工人总是无法按时完成工作，他们尝试了所有办法来提高投递速度，但是没有任何效果——知道他们不再按照工时，而是按照班次来给夜班工人发薪水，问题才得以解决。芒格说，“我认为，我应该算是我同龄人中最清楚动机能量的人之一，但是在我的一生中，我还是低估了动机的作用。而且年复一年，这一点从未改善。”
（次贷）他以前从来没有机会卖空这些债券，因为他们不可能被借到。李普曼和所有交易员一样，只能选择喜欢它或者爱它，他不可能恨它们。
对于华尔街的人来说，要玩射击游戏，最安全的开支方法莫过于邀请某个客户的同往。而且，最理想的客户的应该是业务量很小，因而无法真正左右狂欢活动的安排的人。
骰子给玩家提供了控制的假象——不管怎么说，骰子是他掷出的，并以表面上的复杂性掩盖了深层次的愚蠢。由于某种原因，这些人在玩的时候，他们确实相信自己有能力的控制骰子的运动。【ironic】
贪婪在这里是一种义务。
“我们刚刚做空了美林。”艾斯曼说。
“为什么？”欣茨说。
“我们的想法很简单，”艾斯曼说，“将会有一场灾难，而且无论何时，终将会有一场灾难，美林就在那里。”当奥兰治县破产时，美林在那里。当互联网经济崩溃时，美林在那里。时间回到20世纪80年代，当第一位交易员放手一搏并导致数亿美元的亏损时，美林在那里擦屁股。这就是艾斯曼的逻辑：华尔街觅食秩序的逻辑。高盛是一个在邻居家里玩游戏的大孩子，美林是被分配到最不快乐角色的小胖孩，能够参与就很高兴。
2007年7月17日，也就是在美联储主席本·伯南克告诉美国参议院次级抵押贷款市场的损失不超过1亿美元的两天之前，前点公司做了一件很不寻常的事：它主持了自己的电话会议。艾斯曼解释了夹层担保债务权证的奇怪敛财术，而且说，他认为光这一小块市场就将亏损3000亿美元。对于局势的评估，他告诉听众：“把你的模型扔到垃圾桶里。所有的模型都是向过去看的。这些模型对世界将要变成什么样子无法给出任何建议……”
豪依·许布勒的损失是简单押注的结果。许布勒和他的交易员认为自己很聪明，他们来到地球上的目的就是为了利用市场的无效率。然而事实恰恰相反，他们的所作所为只是贡献了更多的无效率。
退休回到新泽西的许布勒没有把电话号码留给任何人，唯一能够让他聊以自慰的是，他还不是赌桌上最蠢的那个。
7月初，也就是在李普曼给他打电话索要12亿美元的前几天，许布勒曾经为他的三A级担保债务权证找到了几个买家。第一家是瑞穗金融集团，这时日本第二大银行的交易部门。日本人曾经被这些新型的美国金融创新弄得晕头转向，并且敬而远之。瑞穗集团本来一直默默无闻，现在却认为自己是美国次级债券的聪明交易者，从摩根士丹利手中结下了10亿美元的次级债支撑的担保债务权证产品。
另外一个较大买家是瑞银集团——他接下了豪依手上20亿美元的三A级担保债务权证产品，另外还有数亿美元的三B级债券空头头寸。那是7月份，市场崩溃的前一刻，瑞银集团看到豪依·许布勒的交易有些眼红，一次说，“我们也想来点”。豪依·许布勒亲手购买的160亿美元担保债务权证产品缩减到接近130亿美元。几个月后，为了给他们在美国次级贷款市场亏损的374亿美元找个说法，瑞银集团公布了一份遮遮掩掩的报告，报告中透露，瑞银集团所雇佣的美国交易员自始至终都在努力说服银行购买更多的次级抵押贷款债券。
瑞银执行这项交易的交易员主要是受到他们自己的模型的驱动——根据这种模型，在他们交易的那一刻，也就意味着他们获得了3000万美元的利润。
它的奇怪之处在于，赌桌两方的重要人物在离场时都拿着大把的钱。赵文的担保债务权证管理业务破产了，但是，他离开的时候也拿着数千万美元——而且还企图新建一家企业，廉价收购那些次级抵押贷款债券。而在这些债券上，他亏损了数十亿美元别人的钱。豪依·许布勒亏损掉的钱是华尔街历史上所有单个交易员中最多的【90亿美元】。然而他也可以留下来他之前赚来的数千万美元。
在20世纪80年代末以及20世纪90年代初期，所罗门兄弟公司进入了全盛时期——伟大的时代！期间，5名产权交易预案所创造的的利润超过了公司全年的利润。也就是说，公司的一万名左右的员工，作为一个整体，其实都在亏损。
就在收到首批250亿美元的纳税人资金之后的几个星期，花旗集团又回到财政部——看！市场还不相信花旗集团幸存了下来。作为回应，11月24号，财政部又通过问题资产救助计划授予它另外一笔200亿美元，而且为3060亿美元的花期资产提供了担保。除了把钱花光的理由以及优先股以外，财政部没有要求任何行动，或者管理变革，或者其他任何东西。3060亿美元的担保——几乎是美国国民生产总值的2%，大约是农业部、教育部、能源部、国土安全局、住房和城市发展部以及交通部的预算综合，以毫不遮掩的方式送出大礼。
问题不在于雷曼公司破产，问题在于为什么雷曼公司曾经被允许成功？
【本书最后一段】
现在我看到他点了这家饭店中最好的东西，谁会对魔鬼蛋梦寐以求？谁会知道一个简单的鸡蛋会被做的如此复杂，且如此诱人？我凑过身去，取了一块，不要白不要。它从来没有失去过它的魅力