按格雷厄姆投资者定义，今天股票市场上的99.99%的人都不是投资者。
格雷厄姆所谓的聪明的投资者是这样的一些人，他们根据股票和债卷的平均收益率，投资股票和债卷，以处置他们的养老金。
格雷厄姆这本书的中心论点就是，你想获得每年股市的平均收益率很容易，但是想超出很难，那些技术分析或者投资成长股都不可取。
问题来了，于是这本书有什么意义？按格雷厄姆的逻辑，购买成分股的指数基金是唯一有理由做的。再投机一点——他称作进攻型投资者——可以购买蓝筹股中市盈率较低的。
股市有风险这句话没错，但是有意义吗？
没有人能教你稳赚不赔的方法，但是至少有人能教你一些有意义的事。
举个例子，彼得·林奇说，通过观察，每个人都能挑到成长股——假如你发现身边每个人都从诺基亚改用苹果手机，那么苹果股票肯定值得购买。
再比如，道氏理论说，只有在市场明确给出了牛市或熊市的技术形态信号以后再进行买卖操作——在理想的情况这会让你在股价涨了第一个阶段以后购买，跌了第一个阶段以后卖出，你也许会觉得赚少了？可是道氏理论历史上恰恰让遵循他的人避免了那次历史上最大的股灾。
想反驳彼得·林奇或者道氏理论是容易的，但是他们有出错的可能性不代表他们的理论没有意义。
格雷厄姆这本书里提出了什么有意义的东西呢？
他鄙视道氏理论的技术分析派，又觉得“投资成长股”是一件没把握的事，那么不妨看看他自己赞成的是什么呢？
格雷厄姆同意定期定额购买股票的计划，就是说一个人在一个长时期内每隔一个月花1000美元购买成分股，不管当时是牛市和熊市。
再比如他觉得未来无法预测，而只能根据现实的股价和一个经某种算法算出的股票真实价值比较确定这是被低估的股票从而值得购买。但是他能提供一个准确的算法吗？他只提出收益的多少倍，而这又是随时间不断修改的。
而且既然他在选股的时候也要选择业绩不错的公司——考虑到历史上有那么多曾经辉煌的大公司和落后行业消亡了——，这同样要包括对未来的预测，嘲笑别人选择成长股不是五十步笑百步么？
在股票上，不冒任何风险的唯一方法是不买股票。