这是耶鲁大学教授、诺奖得主希勒的经典之作。 第一版预言美国股市会大跌，出版完，美股大跌；修订完成的第二版，增添了对美房地产的预言，出版完，房地产完蛋了。现已到了第三版，可见书很畅销。
非理性繁荣，首先得有繁荣的基础，作者将其归结为结构性12个诱导因素，分别为市场经济的疾速发展与业主社会、政治和文化的变迁促进了商业的成功、新的信息技术、支持性货币政策与格林斯潘对策、生育高峰及其对市场的显著影响、媒体对财经新闻的大量报道、分析师愈益乐观的预测、固定缴费养老金计划的推广、共同基金的增长、通货膨胀回落及货币幻觉的影响、交易额的增加：贴现经纪人、当天交易者及24小时交易、赌博机会的增加。
当这些诱导因素的作用放大，就带来了繁荣的不理性，也就是加剧市场的波动，形成投机性泡沫，即价格上涨的信息刺激了投资者的热情，并且这种热情通过心理的相互作用影响在人与人之间逐步扩散，在此过程中，越来越多的投资者加入到推动价格上涨的投机行列，完全不考虑资产的实际价值，而一味地沉浸在对其他投资者发迹的羡慕与赌徒般的兴奋中。这反应在股市K线中，一波快速拉升后，吸引了一群散户的跟进，而后缓慢上涨，随即快速下跌。
此外，有足够的篇幅谈到市场是否有效，这一直是学术界争议的焦点。在希勒看来， 决定证券价格的根本原因是供求关系，而决定供求关系的则是投资人，具体的说：投资人的心理状态决定供求关系，最终由心理状态映射下的买入、卖出或是持有来决定供求状态，而基本面的好与坏只是从侧面影响投资人的心理。有效市场理论认为市场是有效的，证券价格能够充分反映各种信息对证券价格的影响，但其却忽略了投资者心理因素，忽略了投资者因为种种原因误读或曲解各种信息，而这样误读常常会被放大，从而引起整个市场的羊群效应。这就是希勒想要告诉我们的结论，市场并不一定是有效的，投资者最难战胜的是其内心。而他的这观点与索罗斯很相似，索罗斯在 《金融炼金术》一书中，就反复强调市场并非像教科书说的那样理性和有效，并提出了自己的一套“反身性理论”。 他认为，由于投资者认知的偏见和不完备性，会对市场预期产生不同的意见（即“投资偏见”），而投资偏见是金融市场的根本动力，当投资偏见在互动中不断强化并产生群体影响时就会推动市场朝单一方向发展，最终必然反转。