投资并不是一件简单的事情。首先需要正确的理念,其次需要一套落实正确思路的方法,最后,还需有能力控制自己的情绪,使其不至于侵蚀这套理念和方法。不过,在我看来在没有解决理念和方法问题,大谈心态和情绪控制是自以为是和无可救药的。
对于每一个追求投资真理的人来说,什么样的理念是正确的投资理念?在我看来,检测一个投资理念是否正确的方法,就是看其是否能适应各个级别的操作资金,即上万乃至百亿应该都能驾驭。从这个意义上讲,唯有“以显著的安全性标准寻找价格与价值差异”的理念能胜任,无论安全性标准是40%,50%,60%还是其他,因为这和投资者的风控要求及具体投资个案有关。
我们的投资思路很简单:基于安全性原则,关注那些被错误定价程度较高的机会,同是考查这种机会的确定性程度,综合这两点,确定具体的仓位。
在具体的落实过程上,主要分2两步走:第一步,确定错误定价程度。一般会先确定估值区间,以0-10标示,0是理想作多机会,10是理想的作空机会,原则上,只关注2以内的作多机会,和8以外的作空机会。第二步,确定机会成功的概率,这一步以定性分析为主,综合考虑行业成长性、行业竞争结构、公司竞争优势、公司战略和管理能力,营销能力(模式和网络分布)等,确定概率,原则上只关注大于等于6成把握的机会。
橡树资本的创始人Howard Marks说,投资需要第二层思维,要想取得超过一般投资投资者的成绩,必须有比群体共识更深入的思考。对此,我表示认同。