读过辜朝明的《大衰退》，眼前豁然开朗。对于货币政策和财政刺激的界限，以及其使用领域，在这本书里区分的非常清楚。
就现在我们所处的时代，就是一个泡沫破裂的时代，由此而产生的资产负债表衰退(Balance Sheet Recession)已经不是一个稀罕东西了。正统的经济学说并不存在这个概念，因此即使大家每天都在经历，可是真正能认识，能理解这个东西的人并不多。这样，尼桑的CEO卡洛斯.戈恩（Carlos Ghosn)才会发出感慨：“当我从雷诺到尼桑时，我被尼桑的负债规模给吓住了。我所接受的教育和人生经验从来没有告诉过我，应该在零利率的情况下偿还债务，但是最后我却不得不去尝试。知道了我们身负如此沉重的债务，我晚上都无法人眠。”
资产负债表衰退，是资产泡沫破裂的必然产物！
经济学的康德拉季耶夫长波理论，以50年为一周期，将经济周期划分为上升阶段和下降阶段。在辜先生的资产负债表理论中，将经济周期划分为阴阳两个阶段。虽然阴阳周期两个阶段会持续一代或者两代人，但是区分泡沫大小的不同，阴阳周期的时间会更短。
关于书中的内容，就不再一一重复了。因为辜先生用了大量的数据和图表，来论证自己的观点。以做学问的思路来依次展开自己的观点，内容深入浅出，层次鲜明。对反方的观点批驳也是非常到位的。
只是，对于资产负债表衰退及其应对，尚有一些疑问，记录下来，期待高人解答。
1， 在泡沫破裂后，通用的做法是“现金为王”。很自然，如果企业和个人一样，也奉行现金为王，那实体经济自然会停滞，衰退，以至引发萧条。可是，为了不引发经济停滞，经济学家依旧在呼唤雷锋，让他们出手借贷，承接这些泡沫资产，可有可能？
2， 既然是泡沫，终究是要破裂的。那么通过政府将银行闲置的资金借出，进行基础建设投资等，将经济流动起来。如果经济要维护的如同泡沫破裂前一致，那政府需要投入多大的资金？政府行为不是吹大了一个同样大的泡沫？
在这方面，我的观点是：泡沫终归会破灭，财政刺激只能延缓泡沫破裂，使经济软着陆。从萧条到衰退的转变是可能的，但想完全避免衰退，那是没可能的。
3，大规模的财政刺激，到底投入何处，是否会导致产能过剩，促成另一个泡沫？ 4万亿刺激，9大行业振兴，结局就是极大的产能过剩，钢铁，水泥，光伏，电解铝，纺织，现在几乎找不出来一个健康的行业。因此，即使与资产负债表做斗争，依旧需要异常明确的方向。
4， 资产负债表衰退，作为经济学一个焕然一新的解释，适用于证券法和会计审计严格的国家。可是在中国来，并不适用。我们大部分私营企业并不以生产为目的，依靠做假账，上市圈钱走人才是他们真正的目的。资产负债表衰退怕什么，反正钱已经装口袋里了，巨额亏损后，还有壳可以卖。即使国有企业，比如ST远洋，巨额亏损100亿，也丝毫不必担心他们的资产负债表，写封邮件，政府补贴就滚滚而来了。
如同书中所述，希特勒是实施财政刺激最合格的经济学家。事实上，历史已经无数次地证明了，只增加需求而不增加供应的军事支出是摆脱资产负债表衰退的最有效'途径。
现在，已经能看到中国在2013年刺激的方向了。
每一次的牛市过后，总是遍地鸡毛。无论企业和政府如何努力与资产负债表做斗争，对我们普通人来说，仍然不具备接飞刀，承当救世主的能力。耐心持币，冷静等待那个转向的信号，才是我们应该做的。
当然了，如果不幸，摊上个不负责任的央行，印发100万亿货币，通过高通胀来减轻企业债务压力，造成养老金缩水，银行储蓄蒸发，那也只能认栽了。