1929年的大萧条催生了宏观经济学，凯恩斯开出了从总需求入手的药方，私人消费和投资无法拉动经济增长，通过加大政府购买的方法来拉动。二次世界大战后，大多数资本主义国家都在努力的控制经济周期，看起来成绩可观。罗伯特卡洛斯宣称预防萧条的核心问题基本已经解决所以，是时候把关注重点转向长期经济增长的问题了。弗里德曼的货币主义学派让央行相信他们的货币政策可以创造更多的就业机会。一直宣称防止非理性繁荣的格林斯潘，任内先后发生了两次大的泡沫，一是股市泡沫，一是房地产泡沫。而后者引发次贷危机，进而影子银行系统崩溃，于是美联储的常规货币政策失效。萧条经济学又大行其道，人们又翻出凯恩斯对大萧条的药方，“我们的磁发电机除了问题”。经济引擎尚好，但引擎的关键部位金融体系失灵了。大萧条后，加大了对商业银行的监管，金融体系似乎变的沉闷而安全。那么这一次，我们的金融体系改革出路在哪？