本书是沃顿商学院顶尖的经济学家Jeremy J. Siegel继《股史风云话投资》(Stocks for the long run)之后的又一力作,原著书名为The Future for Investors。
《股史风云话投资》一书前几周本栏曾经介绍过,那可是一本让华尔街视作为股票投资叫好的经典著作,因为书中作者证明:从长期来看,持有股票不但收益高于债券或者现金,风险也更小。
与此相比,《投资者的未来》虽然一经出版就成为投资界的热点话题,但是却肯定不会受到华尔街的青睐,因为在书中,Siegel教授发现:无论是科技股、网络股、生物制药股还是其他什么好听的概念,虽然作为“新经济”的代表,业绩增长潜力的确非常诱人,但是以回报而言,反而不如钢铁、烟草、金融等许多看似没有太大成长性,老老实实经营的“老经济”股。这样的结论,对于时不时吹捧新概念忽悠投资者的华尔街,显然不中听。
为何新经济股票成长性那么好,回报反而不如老经济股票?很简单,投资心理容易走极端,往往高估了新经济成长股,低估了老经济价值股,这使你很容易前者买贵,后者买贱。从长期来看,市场估值会恢复到正常水平,这一贵一贱之间的差额,便成为了额外的收益。
当然,此书火花甚多,其他精华就有赖读者自行体会了。