1 挖黄金的人不见得赚钱，但生产和销售铲子以及铁锹的人可以大赚其钱!
2 宏观经济与股票市场在长期内方向一致，但在短期内，甚至中期内可能会严重偏离。从中长期来看，股市一定会涨的，因为实体经济会增长，公司的利润也会增长。
3 试图选择一个最佳切入点是蠢人玩的游戏！ 永远不要预测股市的发展。
4 投资额均衡控制原则
5 既然投资者费尽周折还不能跑赢大市，何不直接购买指数基金呢？长期持有指数基金，风险小，也可以避免绝大多数交易成本，而且投资者可以心情平和，尽享经济成长所带来的投资收益。
6 组建一个50或者70只不同行业股票的十分稳定的资产投资组合
a、不要急于一次性买齐50~70只股票。（投资额均衡控制原则）
b、过一段时间有些股票涨了很多，需要割韭菜。
c、选股时，把在企业治理方面明显有问题的公司剔除。
d、利润增长率对股票升值具有至关重要性。（避开大盘股）（小公司：业务上规模不经济，业务在竞争中失败的概率大）
e、不要对汇率或大宗商品的价格做预测。
7 小公司的问题
a 业务上规模步经济
b 业务竞争上失败的概率较大
8 首先是不亏钱，然后才是赚钱。错过一个好机会没有什么关系，因为无数好机会还会再现，可是亏钱是不可以的，因为他会减少你捕捉下一个机会的能力。本钱就像农民的种子一样。
9 作者对历史的态度：
a、历史事件有很多当时独特的情况，而后人（或者说当事人）也许完全不知道或者不能理解。
b、几乎所有历史书都被反复地篡改、歪曲或断章取义。
c、社会和经济现象不是自然现象，涉及的变量太多。
10 如何构筑退休金蛋
a、长期不懈地坚持节约和储蓄。
b、长期不懈地坚持投资，并着重投资于股市。
c、分散风险；最好买涵盖面很广的指数基金或者自己构建一个样本足够大的，风险足够分散的股票组合。
d、降低回报率期望，控制贪欲，避免折腾，从而减少交易费用。
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a、想正确地预测宏观经济的走势十分困难，而最困难的是预测经济周期的转折点。
b、就算你把未来宏观经的走势预测对了，也不一定能带来正确的投资决策。
c、选股很难，但长期持续地之选好股，不选烂苹果就是难上难。
d、就算你有能力选股，且能偶尔跑赢大市仍像中彩一样不容易。
e、坚决不对货币汇率或者大宗商品的价格做预测，因为完全是徒劳。
f、尽量卖涵盖范围很广的指数基金，尽量长期持有。
12 买股票就相当于合资建立企业
13 投资股票要思考两点
一是判断一个行业或者企业的利润在未来三四年会不会有较快的增长，
二是判断股票的价格是不是太贵。
14 企业和企业家的价值在哪里？
企业和企业家的价值在于他们想出了一个赚钱的主意，他们组织了一个系统，竖起一杆大旗，好招人么跟随，敢于承担资金、时间和声誉等方面的风险。
做企业就是对人的组织能力（或系统集成能力）的召唤、调动、锻炼和提升。
15 以创业投资的眼光投资股票
a 用市盈率的方法来分析股票，会受到会计账务上的一些小把戏的愚弄。
b 用DCF 现金流折现方法也有问题，如果对变量比如贴现率稍作一些调整，就容易是最终的估值产生巨大变化。
c 创业投资的眼光减少了股票市场上的浮躁思维。
16 如果一个机遇是如此稍纵即逝的话，也许根本就不值得去追求。
17 作者对行业的判断
a. 电信业，增长有限，革命性产品不会出现，利润增长主要来自成本控制(极为困难)。这个板块的股票如果有好的表现，需要调整资本结构：股本太多，现金太多，负债太少，加大现金分红？可能吗？
b. 电力行业，类似于制造业。预测利润非常不容易，固定资产大，前期投入多。
经济好，电力需求强劲，煤价上涨，成本增加，政府害怕通胀，而导致电力售价上涨滞后。
反之，经济差，需求减少，煤价未必下跌太多。未能抵消发电时间的减少对利润的影响。
此行业的根本问题在于，从中长期看，煤价上涨的可能性大于下跌的可能性，而政府过于害怕通货膨胀而不敢上调电价。
c. 航空行业，全世界都是亏钱容易挣钱难的行业，全世界的股民在航空公司上面亏的钱太多了。类似于电力的两难处境。
d. 金融业，金融业是最好的股票投资行业，在经济增长正常的年代，金融业会跑赢其他大多数行业，在经济滑向衰退时，政府不敢让金融机构倒闭，必须伸出援手。另外，政府对营业牌照的控制使得金融业的竞争远远不如其他行业激烈。
e. 基础设施，利润和现金流透明，公司管理容易，收入和利润也比较容易预测。缺点是增长有限，港口对国际贸易太敏感，过度的资本支出容易让公司破产。
f. 制造业，成功往往在于有需求旺盛的产品。另外，即使在产能过剩的行业，新加入者也可以大赚钱。
g. 房地产行业，对这个行业估值太慷慨。
h. 食品饮料行业，投资这类企业容易高估品牌价值，其实，品牌很脆弱。
i. 零售业，该行业正在经历产能扩张期，如果经济突然疲软，房租和其他固定费用就成为大问题。
j. 燃气公司，供水公司和污水处理企业，最爱。一旦获取特许经营权，就成为几十年的垄断经营者，资产回报不错，有很高的增长空间。
18 股票只不过是上市公司的影子，从长期来看，只要公司生意好，股票一定会好。但是公司就像一座城堡，它需要护城河，不然的话，它很容易被敌人攻破。
19 好公司的定义是能够持续创造比别人更高的回报的公司。
20 执行力强主要来源于两个因素：
1、管理团队在一起工作的年数长，磨合得不错，工作上比较顺手，团队里面没有明显捣蛋的人。
2、团队里面有个德高望重的领袖。
21 人们一般不怀疑护城河的重要性，但是究竟什么是护城河呢？最常见的错误是把“产品好”，“市场份额高”，“执行能力强”，“优秀的管理团队”当作护城河。
22 如何判断一家公司的护城河
a、品牌被认为优秀或者可靠，公司的产品可以卖出高价，因此公司利润率高于同业其它公司。
b、它的产品无法替代，或者客户很难离弃。如果离弃，客户需要付出不小的代价。
c、有些公司有明显的网络效应（互相照应，或者众星捧月的好处）。
d、有些公司的业务由于地点、工艺方法、规模、营销网络，或者某种长期协议而使得成本便宜很多。
23 时过境迁，我们要注意护城河的干涸。如果优势在消逝，我们要勇于承认，甚至弃城逃跑。监管制度的变化、消费者口味的改变、替代衬片的出现都可以摧毁护城河。
24 越大的公司越难高速成长，因此市盈率应该比较低。
25 巴菲特的两大投资原则
a 不能只看某一年的市盈率，而要看过去多年的市盈率。
b 所投资的公司必须足够大，在行业内必须占据领导低位。
26 如果一个机遇是如此稍纵即逝的话，也许根本就不值得去追求。
27 营销网络是最被人滥用而又缺乏准确定义的东西。
28 一个不能带来现金流的品牌，值不了多少钱。
29 要看一个公司的历史业绩要看10年以上。
30 高增长率的公司可以有较高的市盈率，低增长率的公司就应该更便宜。
a、中长期来看，10~15个百分点的利润复合增长率是个不错的表现。
b、越大的公司越难高速成长，因此市盈率应该比较低。
c、便宜的股票不等于低估值。
31 买便宜货会导致破产，思考如何购买股票
a、要看过去多年的销售和利润。先看增长率，再看公司是否足够便宜。
b、放弃前半场，只赚取后半场的暴利。
c、销售额的增长是核心。
d、“价值的陷阱”就是“贫困的陷阱”（地产、综合类）
32 要看一个公司的历史业绩，最好看10年以上。
33 在中国，“政府扶持”和集团（母）公司“注资”会给很多上市公司带来一次性的高增长。这种高增长具有欺骗性。
34 当一只股票正在往上爬的时候，风和日丽，要问自己几个问题：
a 它有没有可能跌一半？
b 如果有可能，我怎么办？敢不敢加仓？
35 判断一家公司好换的第一件事是看他们的资金周转速度和销售额的增长。
a 看股票时，要留有点余地。（历史账目和未来预测等多打点折扣）
b 在估值时也要留点余地。
c 使用“绝对的”估值方法，少用“相对的”估值方法。（30倍市盈率以下）
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36 价值投资和追逐高增长率的股票被人们认为是两种截然不同的风格，价值投资的意思并不是要买烂公司和烂管理层，也不是要买没有利润增长的公司，而是要买好公司。只是在价格上要控制，而且在预测利润增长率时必须留足空间，不能过分看好。便宜的股票不等于低估的股票。
37 一家资金使用效率非常高的公司 比如 35 %的资本回报率 将利润进行再投资的时候，他的回报率在中期和短期内有可能下降，但是不可能下降得很快。
338 作者认为： 中国今天的房产，地产价格只不过是一个货币现象而已。你印钞票多了，地产和房产的价格就涨了。中国今天的地价和房价上涨，无非就是通货膨胀加上实体经济增长的结果。
39 如何分析地产公司的股票：
a NAV 即净资产的估值方法:把所有的项目按合理的销售价格，建造成本和税收作一个估算，然后把未来的现金收入用一个贴现率折回今天的值，再减去净的债务，算出一个总数。
优点：适合成熟的公司
缺点: 容易掩盖“价值陷阱”
b 市盈率: 如果一家公司的管理层是进取的，它就应该经常有利润和现金流。
c 市帐率: 即股票价格除以公司的每股账面价值。
40 分析企业最重要的三个变量
a 诚信
b 商业模式
c 执行力
41 很难说哪种商业模式优越，哪种落后，关键是要理解每家公司如何生存，如何赚钱，现金如何进账。隐蔽的风险在哪里。
42 资本密集型行业 前期投入大，风险大。而且一旦遇到经济下滑时，公司容易出大问题。
43 中国公司管理层很多人一心想赚大钱，根本不愿意弯下腰来做“细活”。原因
a 好大喜功，摆花架子。
b 企业管理层热衷于召开记者招待会，参加签字和剪裁等。之后便不作为。
c 管理层不愿通过“滴水穿石”的功夫来赢取客户。
44 绝大多数成功的中小企业的最重要和最突出的核心竞争力就是不把“主营业务”当作“宗教枷锁”，在业务内容和经营方式上灵活善变，当一个产品的生命周期见顶或开始下行的时候，他们能急流勇退，或者早就采取了“狡兔三窟”的风险防范方法。
45 我们应该购买现金流强劲的股票，以及能够消减成本的股票，包括零售股，地主股(不是地产股)，自然垄断以及自然资源股。
46 真正重要的事情是公司治理究竟有无改善，以及一只股票的内在价值究竟几何。
47 为什么中国上市公司质量如此差
1 企管人员在市场经济的战场上还是小学生，尚无经验。
2 公有制以及相关政府干预。公有制的真正含义是所有者缺位，政府干预又意味着企业管理人员眼睛向上而非市场。