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静含太古 一个证券分析师的醒悟 的书评 发表时间:2013-06-11 21:06:08

投资是一个概率游戏

文章参差不起,结构散乱,有些地方前后矛盾,应该是很多日常醒悟的简单组合。

本书主要讲了一个观点:坚持长期价值投资,很容易有钱赚。

对于我自己来说,时间,心态,技术能力上的限制都决定了只能搞搞长期投资。长期投资需要一份坚定的恒心,其次才是业务上的知识。

但是价值投资中,如果价值在5年甚至15年都无法体现到价格上,这样的价值投资是否有意义?我觉得还是有意义的,因为长期来看价格无法体现价值有先例,但概率还是较小的,价值价格长期匹配的概率还是较大的,相对普通人短线投机赚钱的概率要大得多,因此对于我个人来说,既然只能且适合长期投资,就干脆在这块土壤上生根发芽概率最大。

世界上也有不少人明白这个道理,但过于自信和贪心。总觉得自己是极特殊的能发大财的那个。因此大多数人依然坚持投机。就像买彩票的道理一样。

投资是个概率游戏,涵盖范围最广的指数基金概率最大,股票市场的中长期回报率与宏观经济的增长率应该差不多。在当今这个年代和这个世界,那就是4% ~ 8%。然后也可以自建50-70支股的组合,亦或者个股投资,随着范围的缩小,概率相对变小,但是收益也会稍微增长一些(风险也增长)。稳健是另一提升概率的方式,只作那些把握非常大的决定;惹不起,躲得起;不作决定好过勉强作个决定。价值长期投资需要尽可能的稳健。宁可错过,不可做错,首先要尽可能不亏钱保护自己。

对于范围缩小的价值投资,对于公司的分析还是必要的。对估值和买入时机的要求相对低一些(但也要注意,比如太热门或者估值过高的企业就不适合投资),因为看的长期的效应,赌的是公司的价值最后能反应到价格上。分析公司的时候,要看它过去的平均表现,也要看将来个行业或者企业的利润在未来三四年会不会有较快的增长,再把在企业治理方面明显有问题的公司剔除。

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