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作者：minily（来自豆瓣）
来源：https://www.douban.com/note/576240623/
我是怀着无比期待的心情翻开这本书，因为这本书的书名吸引了我——股票为什么上涨！我在想：如果我能通过此书知道股票上涨的原因，那么在将来的股票投资中，我应该是无往而不利的了！
可是，直到看完此书，都没有得到一个股票为什么会上涨的答案！我相信了作者里昂·利维在引言里写到的他一生有两个挚爱：一个是股票市场，另一个则是心理学。我也突然明白了这个书名的用意，全书13个章节没有去谈论股票为什么上涨，但是却有一章谈论的是“股票为什么下跌”，不可否认，如此以来确实是抓住了我的心理。但是这并不意味这我后悔看了此书，相反，我深深的被作者遵循的投资哲学所折服！
一、股票投资的黄金法则——价值投资!
什么是价值投资？
价值投资是股票投资的一种方法，是分析师对于一家公司股票的研究，归根结底是在评估这家公司对于个体拥有者来说在未来的某一时刻的可能价值。一般而言，分析师会通过审视一家公司的过往历史，来评估这家公司未来的发展前景。
影响价值评估的因素：
管理层的变动、个性冲突、技术和品位的改变、信贷可得性、国内外竞争、经济因素（如利率）、原材料和人才的获得、税收政策的改变——影响因素不胜枚举——所有这些变量都会影响到一家公司的价值评估。
可能存在的问题：
即使对过去有全盘的了解，但若认定过去存在的某些条件会延伸到现在乃至未来，仍会是想当然的错误。信奉“有效市场”的人，也相信股票不会被高估或低估，问题是，所有的股票相对于另外一只股票，其价格或许是合理的，但是却忽略了整个市场可能已经被高估或低估了。任何购买某只股票的人都会设想这家公司未来的价值。问题在于，预期的回报是否能打过无风险投资项目，例如美国长期国债，以补偿投资者所承担的风险。随着时间的推移，每个人心中都会有自己的盘算，并且风险溢价会随着特定的时期的情绪而变。比如在20世纪30年代，15%的回报预期就足以让投资者尖叫；而在90年代末期的非理性繁荣时期，相同的回报率对于投资者来说确实寡然无味的。
二、投资既是经济行为又是心理行为
作者提出：任何事情的发生都起源于人们的种种决策。如果不去探究背后驱使人们付诸行动的心理，即便是大泡沫也不值得去探讨。市场情绪不仅能影响股票的价格，也会决定企业的命运。
20世纪30年代美国花费了10年时间和一次世界大战，才得以消化20年代的过剩产能，以及摇摆起舞的60年代，经济腾飞的80年代，90年代的泡沫经济，直至21世纪的互联网股票的疯狂，这些已然成为历史的大繁荣和大萧条告诉我们：繁荣滋生松懈，松懈滋生不可信的数据，最终，这些不可信的数据又引发大时代的衰败。这种简单明了的市场节奏和人性只贪婪一样，都是可以预见的。尽管所有证据都表明市场漂浮在新年和情绪的海洋之上，传统经济学理论还是弱化心理在自由运作的市场经济中的作用，在谈着市场情绪的同时，却还是倾向于将市场视作理性且高效的。
然而理性主导市场只会出现在观察者的想象中，并且恰巧是在市场与其分析一致的时候。但是，市场是由经济因素和心理因素共同推动的。作者在市场中机型投资的方法始终都是立足长远和顺应人性的，而这种方法也无数次的让他免于迷失在日常时间的虚妄之中。
作者在讲到的投资天才一章中提到了尤金·芬顿，他把市场比作足球比赛，球场上有22名球员，看台上有8万名观众，尽管只有球场上的球员在跑动，但实际上看台上的每位观众对他们的表现都下了赌注。球场上的人的动作会影响到看台上的人的情绪，而看台上的人的情绪也会影响到球员在球场上的表现。他并且把故事变动的周期划分为：积聚、升值、枯竭、分配以及清算五个阶段。并且提出：当市场处于重大转折时，市场语言者的判断都是错误的；市场的普遍悲观往往代表了最佳买入时机，高涨乐观的情绪则为我们吹响的十清仓的号角！比如，股价的不断下跌，引起人们的恐慌，进而抛售股票。虽然此时的销售让投资者握有本金，但是大家都因为这种市场低迷的恐惧感，不敢去把握这个购入股票的最佳时机。即使股市已无下跌的可能了，但是疑虑足以让投资者丧失勇气，裹足不前。
三、股市为什么会下跌
我们总是在给予股票某种特殊的意义，尽管这种意义与股票的价值毫无关联。比如投资者以40元/股的价格购买了股票，在下跌到30元/股后由买入了更多的股票，接着股票攀升到了76元/股的历史最高值，然后开始回落，但这个投资者却把76元/股的价格作为新的参考标准，不愿意抛售，直至下跌到50元、40元、30元依然会把这种下跌归咎于“毫无依据的下挫”，不愿意抛售，因为这意味着承认自己的错误。
正如理查德·泽克豪泽所指出的那样：人们对于亏损的厌恶会驱使人们扭曲自己对事物发生概率的认知。而且“惯性”也会让投资者对十分明晰的买入或卖出信号视而不见。比如，报纸上报道有关一家公司经营不善的报道，更可能阻止一位投资者购入该公司的股票，但是却很难让已经持有该公司股票的投资者抛售手中的股票。
如果说“扎堆”、“跟风”，“贪婪”的心理是让投资者投资失败的主要原因，那么“傲慢”促使长期资本管理公司走向了毁灭。因为长期资本管理公司没有意识到并且也不愿意去考虑大众心理对市场的作用，便坐视市场走向疯狂，市场的波动性掀起了证券抛售的连锁反应，基金的抛售，影响了全球范围里的金融衍生品的价格，这种失控又助推了市场的波动性，并迫使更多的基金公司抛售证券，进一步加剧了市场的疯狂。这时候市场体系不再受到其固有的经济学规律的引导，而是被情绪和心理因素所支配！这个时候投资者本应抓住价格暴跌的机会迅速获利，但是由于对市场的不确定性，以及风险带来的恐惧性，交易员停止了该公司的投资，投资者也持币观望，不愿意入场。因此最具流动性的证券市场进入了寒冬！
四、致富秘籍
也许你也和我刚开始一样，想在本书或者其他书中寻找致富的秘籍，作者很遗憾的告诉我们——这是不存在的！
但是作者很负责的告诉我们：股市有它自己的生命脉搏，而我们需要关注的是经济的发展方向，而非单只股票。没有哪一套理论能够完美的阐明市场，未来也从来都不是过去的简单重复！他把投资比作艺术而非精密科学，他告诉我们：
1）只要勇于承认自己的错误，并尽可能的避免重复同样的错误；
2）如果你要关注一直股票，最好的方法是少量持有它；
3）从业者总是会比教书的教授更在行，你必须让自己置身故事之内！
相信通过练习，人人都就可以被掌握这门艺术。
需要注意的是：我们经常认识到的好的投资方式比如“长期持有”，比如“卖赢保亏”，这些策略也只是有一定的适用范围，并不是适用于所有的市场经济。