一直以为NNT就是一个社科畅销书作家，充其量最多玩玩哲学。今天才知道这哥们也写高端著作啊。这本书就是黑天鹅思想在对冲方面的应用。估计写这种书费力不讨好。不如黑天鹅、反脆弱啥的好赚钱。
抄一段凑字数：做动态对冲的困难：
1. 无法精确预知未来的波动性。
2. 无法连续调仓，只能间断调仓。
3. 调仓是有成本的，而理论中未计入。
调仓越频繁，获得预期收益的可能性越大，收益的波动性越小，但交易成本也越大，会降低预期收益。
风险管理法则：
期权交易员需要被保护的参数波动越剧烈，他就要准备越多的空间给这个波动性和交易费用。
变动的参数越多(利率，波动率期限结构等)，动态对冲就越费劲。
如果只在B-S-M的世界中考虑问题，就只用对冲Gamma，但在现实世界中，vega凸性，利率风险敞口等都要对冲。