上市公司走访 分析师的专业性体现在不要随便指点江山，要去改变一家公司的经营状况何其难也。真正能够抓到本质，带动公司持续改善的方法是很难掌握的，如果随随便便看了一些市场案例、听了某些行业动向，就认为自己比企业高管更理解经营，就大错特错了。一个企业和一个家庭一样，有时候往往不光是市场的问题，有时候还有内因，要改变一个家庭的状况，和谐或者不和谐，都是很难的，因为要调和人、时、物等。所以，宁愿闭口不谈好坏，投资或者不投资自己心里有数就行了。真正好的公司是自我促进的，而不是靠外力推进的。
审计的问题 业务夸大20%-30%是很难查出来的，审计毕竟是个抽样调查的活儿。在净利润的计算过程中，涉及了太多太多的估计：支出应该资本化还是费用化，资本化进资产，例如各种开销是否进入在建工程，费用化进成本，例如一笔借款是否转款用于建设进行资本化还是直接费用化，弹性是比较大的；存货、楼房的市场价格，教科书上面说是用公允价值，但是很多时候没有一模一样的东西，太主观了；坏账的计提更加天马行空，折旧到底残值多少、使用年限多少，都是可以灵活设定的。所以，寄希望于财务上给出极其精确的估值是很难的。
利率的影响 利率有时候是一个潜在的东西，并不一定是统计数字公布的内容。利率高则资金流动成本高，一环又一环，则流动的代价和损耗很高。表面上看可能当前利率不高，但可能资金只是流向了有信贷额度的大型企业，整个社会的融资成本由官倒们人为抬高了，这些东西在数据上是看不出来的。
价值型股票的回报率要求 市场利率5%，风险溢价3%，加上安全边际1/3，则11%的回报率是必须的。对应的就是9x的市盈率。这基本是教科书式的估值方法，提供了一个有趣的视角。
美丽的谎言 连现金分红都说明不了问题，因为分红可能就是借新还旧的手法罢了。有些公司在资产负债表日的时候看上去数据都很好，但问题是什么东西不能作假？营运资本的结构可以临时调整，负债可以临时调整，或有事项可以隐瞒不报，通过关联交易输送利益（资本支出）。所以，看上去财务投资的前景真是很悲观的，似乎唯有看清团队，看清人，才能把握要领，说白了就是找勤奋和诚实的管理者。但又谈何容易？
价值与成长之间的徘徊 账面上的现金很多，政策正大力倾斜，净资产已经和市值差不多……问题是企业如果没能力，再怎么靠外力都是增长不起来的。人很容易陷入价值陷阱，看不清成长性，就赌成长性，用价值作为担保，试图以小博大。很多时候，净资产是不靠谱的，在考虑了土地增值税、营业税、企业所得税之后，再去考虑变现净值，则会大打折扣。