看看书上最后几页博克希尔公司的持仓，你会发现中石油赫然在目，你再多看看，持仓都没超过2年，完全是短线操作，怎么解释？很显然他也是短线高手，只不过他没告诉你，当时的中石油价格太低了， PE，PB都很低，不买都不好意思。说白了就是安全边际好大啊，格雷厄姆笑死了。
书上说了这么多其实我体会就下面这几条：
PE低，PB低，被称为烟蒂股，好不好，按格雷厄姆年代认为是好的， 按书上说法你现在已经找不到了，找到的也是不死不活股，不好。但是，请注意，低PE，PB可以有个安全垫，有安全边际。而且最重要的是有可能会引起戴维斯双击，这才是最妙的地方，不懂去百度。
书上还谈到，不要看每股净利，要看净资产回报率，说的没错，只看净利没有用，因为净利怎么来的，有可能是合并报表来的，有可能是国家补助来得，有可能是假账来的，各种方法，大家各展神通。但是长远来看，最终的最终还是要靠净资产回报率，也就是ROE，这是内功。那么只看ROE，这合理嘛？书上也没有讲清楚。如果你高负债，你也可以有高ROE，但那是有毒的。负债其实就是杠杆，在当今社会谁不用负债，买房还负债呢，其实就是提高了ROE，全款付，就太傻了。如果抛掉杠杆，还赚多少，还有如何努力降低负债，这都很关键。股票能不能长期上涨，这和ROE有绝对关系。其实放眼全世界ROE一般12%， 有些做到20%~30% 那是内功非常好，也可能负债比较高。
书上讲如何估值，这是重点，但是在中国有用嘛，绝大部分企业不能用，应为你能估计出未来１０年这个企业的现金流嘛，太难了。中国大部分公司都压低价格，拼命扩张，不管利润，通常经营性现金流都是负的，这路子太野，老外都不太干。这些估值方法只能用在好企业，大企业，成熟的企业，消费型企业，非周期型企业用。书中是经典的估值方法，我也是觉得应该用这个方法给公司股值。但是怎么用你自己把握吧。
减少交易，减少持股，这都是很好的概念，至少人家用统计学的道理给你讲服了，值得学习。