有些文章中看对作者有如题的称谓,不知是不是言过其实。书中核心的部分就是所谓的P/E, P/B, P/CF和P/D,应该属于价值投资的基础部分。还没来得及研读格雷厄姆《证券分析》和巴菲特的理论,不敢妄加评论。
这本书已经绝版买不到,最近接触了很多逆向投资的概念,很想研读,只能看了电子版的,草草掠过。学习成功的逆向投资,应该向邓普顿爵士学习,因为他几十年的经验在实战而不仅仅在理论上。作者在书中为了谁先发现的逆向投资有效的学术名头计较来计较去,小气得很。
最近在《Value》上看了一个小故事,有关逆向投资的。张志雄的评论很有意思:
“美国的次贷金融风暴让当地的很多老手也输得一败涂地。橡树基金的比尔尼格仁与雷格梅森基金的比尔米勒是大名鼎鼎的价值型投资经理,这次也是大败。胜败乃兵家常事,无可厚非,问题出在他们对失败的反思。两位投资高手几乎异口同声地解释,过去的常识是大众的研判与行动总是错的,我们反其道而行之,就能赢;但这次突然逆转,大众竟然是对的。我解释得明白点,就是过往是‘大众恐惧你贪婪’,这次却是‘大众恐惧你要恐惧’,比如坚决抛弃金融股;过往是‘大众贪婪你要恐惧’,这次却是‘大众贪婪你也要贪婪’,比如应持有能源股。他们两个都是重仓金融股,米勒的能源行业配置为零。”
“如果逆向投资如此简单的话,我们没必要将财富委托他们管理,找阿凡提的驴子就可以,你向东来我向西嘛”。