关于书名:
《股市心理学》这个翻译比较哗众取宠,更准确的翻译应当为《逆势交易的艺术》。“艺术”一词不假,因为即便你学会了识别,还是需要一定自己的判断。
为什么要学习逆势交易:
在只有少数赢家的市场,逆势交易可以充分发挥独立决策的优势。逆势交易使用的认知群的理论可以帮助我们战胜市场。
逆势交易的核心观点:
* 经济周期:牛市和熊市一定是相互切换,识别牛市的瓦解和熊市的瓦解对逆势交易非常重要。
* 投资群:作者把持有相同观点的投资者定义为投资群,股市是由投资群驱动。看涨投资群和看跌投资群的力量相互角逐,决定了股市的涨跌。一个投资群通常要经历几个阶段:兴起、成长、成熟和瓦解。例如,牛市是有看涨投资群推动,当看涨投资群趋于成熟,走向最终瓦解时,就是熊市投资群成长的时刻。至于个人是如何形成并维持投资群,比较偏向心理学的范畴,本书花了不少篇幅的介绍。牛市投资群寿命通常比较长,造成的误区也持续比较久。熊市投资群从兴起到瓦解都比较迅速。
* 市场误区:牛市和熊市里,投资群都在不断地制造市场误区,可以通过多种方法计算公允价值。现金流贴现、托宾Q、历史数据等。但是利用起来就要困难得多,因为你无法判断投资群能将误区推到多远。
* 信息阶流:可以用来识别存在于公众之间投资群的强度。媒体中的信息阶流是最容易获取、也最有效的识别工具。
* 媒体笔记:记录表现在大众媒体中的信息阶流,向逆势投资者书提供投资群状态的客观依据。
它们之间的关系:
* 投资群推动市场误区,市场误区反过来吸引其他人加入投资群
* 信息阶流是投资群在媒体上的反应,信息阶流也反过来影响投资群内人员的观点
* 投资群推动市场误区,市场误区削弱了投资群的吸引力,一旦发生反转,就造成经济周期
总体策略:
* 不投机
* 不随波逐流
* 不追求完美,战胜buy-and-hold策略
* 逆势再平衡
具体指标:
略,目前的阅读深度,我还总结不出来,建议仔细揣摩后面的大量媒体笔记说明和交易案例,也要注意翻译版本可能出现用词不准。
其他注意:
* 牛市刚开始的第一波上涨千万不能错过
* 低于正常水平、正常水平、高于正常水平
* 逆势交易新手应该多关注熊市的买入机会,因为牛市很难估计它会走多远
* 注意典型逆势交易者和激进逆势交易者的异同
参考资料:
* www.carlfutia.blogspot.com
* 席勒《非理性繁荣》
* 巴顿比格斯《对冲基金风云录》
* 詹姆斯索罗维基 《群众的智慧/the wisdom of crowds》
* BHI《关于信息阶流下的时尚、习俗和文化变革的理论》
* 《引爆点》
* 玛吉马哈尔《牛市》
* 威尔弗雷德 特罗特 《instincts of the herd in peace and war》
* 《乌合之众》
* 《The psychology of the stock market》
* 《The psychology and the stock market》
* 《The subprime solution》
* 个人推荐:索罗斯的反身性理论