现在的股民很难了解当时为什么会产生深沪两市截然不同的走势，可当时这两个雏形市场都还谈不上具备现代化的信息工具，上海股民若想知道深圳股市的情况，只能通过长途电话，可那时家庭电话还不普及。所以当深圳"股灾"之时，上海大多数股民根本不知道，也不可能想象股市的风险。在1990年的最后一周，上海股价一直以每天5％的涨幅上升，上海股民非常圆满地给1990年画上了句号。 但危险并不是不存在，尤其是介入上海股市的"南方军团"，从深圳的亲戚朋友那里得知深市的惨状，手里拿着电真空，心里却惶恐不已，生怕"一旦归为臣虏，沈腰潘鬓消磨。"所以他们随时准备出逃。从1990年7月起一直攀升的电真空，在1991年1月14日，突然从最高点530元直线下滑，"南方军团"终于受不住心理煎熬，纷纷抛出手上的电真空。 这时的延中股票和电真空一直属于难兄难弟，延中像电真空的影子，电真空一跌，延中自然紧紧跟上，其他股票也不能不受影响。1月份南方股民从电真空里出逃，正好被上海股民接走，1990年下半年以来，电真空被"南方军团"扫荡一空，"心中自不平"的上海股民铆足了劲想夺回来，这次正好吃个饱，如此一来，1月份的下跌变得有惊无险，"南军"纷纷被上海股民清除出场。 1991年5月份，电真空又一次暴跌，这次暴跌引起了上海管理层的高度警觉，因为这时深圳股市已处于灭顶之灾的边缘，上海管理层绝不希望这种情况在沪市重演。在调查之后，管理层发现抛出大量电真空的是上海的几家证券公司。电真空1989年初第三次增发新股时，正好是上海股民对股市彻底丧失信心的时候，2 200万元新股只发行了400万多元，其余的就变成了承销商的库存，而此刻证券公司抛出的正是这笔库存。上海证券交易所为了稳定上海市场，避免"股灾"的出现，立即与各大证券机构进行协商，并于5月15日上午，向各证券机构发送了暂时冻结真空电子股票库存的通知。危难之际，券商岂能与股民争利？但在收到通知前，中创和海通两家证券公司已相继抛出了近1万手的真空电子。 通知一出，电真空的跌势被止住了，看电真空"脸色"行事的延中，也立即止跌回稳，一场"股灾"的险情被悄悄排除了。现在我们回过头去看，1991年的5月17日，应该成为上海股市的一个历史转折点，因为从险情排除的这天起，上海股市开始了一轮只涨不跌的疯狂牛市。 上海股市躲过一场"股灾"的另一个原因来自于那只"皇家股票"豫园。1990年12月下旬，豫园股票进场交易时，股价在场外已跑到了500元，即涨了5倍。1991年2月28日，豫园突破600元，而这一天电真空开始从520元一路下跌。1991年4月30日，豫园攀上700元，而此时的电真空已跌至420元。1991年5月20日，豫园涨到800.60元，电真空探低384.5元。1991年6月10日，豫园跨过900元，到达902.10元时，电真空终于止跌回升，以435元收盘。1991年6月25日，豫园站上了1 000元大关，到1992年2月底，开始向4 000元的高位爬升。 豫园股票在上海股民的心目中一直是"宠儿"，自发行之日起到1992年站上万元大关，买卖豫园股票的股民从来没有亏过。在上海股市中，这只股票"骄爱比黄金"，不管风吹浪打，我自一路上涨，无论电真空如何暴跌，只要有成交，这只"皇家股票"就冲着涨停板悠然而去。正因为这样，沪市始终没有产生齐跌的局面，即便在最惶恐的时刻，上海股民对股市的信心也没有完全丧失。当受电真空的影响股价纷纷下跌时，人们自然就把希望的目光投向"皇家股票"，而这只股票不愧"皇家"称号，她在股民眼里虽然不是领跌领涨的龙头股，却起到了中流砥柱的作用。沪市避免一场"股灾"，豫园功不可没。 上海的龙头股电真空自上市以后，一直卖龙尾价，是上海股市价位最低的股票，在遭到几次重创之后，表现令人担忧。1991年7月份，电真空在470元左右持续徘徊，上海股民们和管理层开始担心电真空会崩盘，一旦电真空崩盘，后果难以设想。 1991年7月15日，令人惊喜的神奇力量出现了，一向看电真空"脸色"行事的延中股票，突然一改往日跟风的谨慎，不顾电真空的疲软之态，起跳反弹，犹如一个被压迫得再也无法忍受的奴隶，揭竿而起造反了。多年来延中与电真空齐涨齐跌的格局首次被打破，延中义无反顾地独自向涨停板价位43.6元狂奔而去，让心存担忧的股民们信心倍增，奋勇入市。其后延中摆脱电真空的阴影，与之分道扬镳了。既然俯首听命于龙头股的延中都敢"造反"，那么别的股票就更不会把电真空放在眼里，电真空的龙头地位彻底丧失，上海股市步深圳"股灾"的最后一丝险情消失了。 延中为什么会在最关键的时刻，有如此一反常态的表现，谁也说不清。有人猜测，这是上海管理层为躲避深圳"股灾"制造的一起"事件"，若真是如此，那上海管理层"救市"的手法，真有"深山窃听来妖精"之神妙。