50年耿直地讲真话使戴维•巴布森赢得了能敢于尖刻而诚实地提建议的好名声。这个1951年的例子表明为什么他公司的员工信会被他的竞争者、客户和朋友广泛阅读。 ••• 在最近的一封员工信中我们讨论了试图预测股价最近趋势的徒劳。对于理性的投资者来说显而易见的是如果有人能始终且精确地做到这一点的话，那么他马很快就能成为一个亿万富翁，也就没必要将其对股市的猜测卖给一般公众。 在许多这样的信件中，我们已经试图去指出基本价值和股票价值之间的根本区别。价值可以用统计手段来分析和检验。当情感因素和意外的新闻动态经常暂时性地搅乱价格和价值之间的关系时，最终这两者就会相关。 因此，我们极力倡导投资决策应基于对价值的彻底研究，而不是浪费时间去猜测价格在下一周或下一个月是更高还是更低。 如果客户有机会观察到投资者就在战后时期由于自己猜测价格和市场最近趋势或由于盲从了别人对此的猜测所遭受的巨大损失，他们会感到胆寒。自从1947年依赖，几乎每周试图“预测”的“建议服务”都主张出售股票，并且今天几乎所有的股票都是看跌的。 市场的猜测者对价值的基本测量法——价格与当前与未来的收益和股息之间的关系——关注不足。他没有更适当的方法来分析行业活动的未来前景，只好猜测。那些关注价格比关注价值更多的人不重视行业和公司的不同特征。 他假设每个对证券感兴趣的人都是只关注价格最近波动的投机者。他不明白一个真正的投资者的真实目标是维持他的生活标准，而不仅仅是维持他拥有美元的数量。（如果他能维持他生活标准，那么他所拥有的美元数量就自便吧）。 价格预测者并没有意识到有责任和有理性的人想要购买的是一个管理良好、财务状况亦良好的公司的权益，该公司有着高于平均水平的持续增长和扩张的前景，而不是下注于每天印在报价页面上的某个名字。